前言
这段时间分析了部分主动基金，觉得分析基金也不比分析股票轻松多少。市场上几千只基金，要选出适合自己的，首先自己要有投资理念，然后要分析基金经理的言论看自己是否认同，还要分析基金的行业配置，持仓风格，那就要对这些行业和股票有一定了解……想起来都头大。
有没有能用简单的数字就能选出好基金的方法呢？今天我们来分析一下最常用的两个指标：历史收益率和夏普比率。
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测试说明：采用2012至2020年共9年的数据进行测试。
测试标的：每年年初选择当前混合基金中股票仓位在70%以上的基金。避免加入偏债基金。
测试方法:每年年初计算所有基金指标，按从小到大排序分为10组，看每组在今年年底的平均收益率。
业绩基准：0组为沪深300指数当年收益率。
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测试记录
第一个最直接的想法是用历史收益。这也是各种基金网站提供的排序方法。
下图是每组历史收益：
看上去还不错，最大组年化收益率达到19%，胜率55%。同期偏股型混合基金的收益率只有271%，年化收益率只有11%。
那我们可不可以投入实用呢？
我用每年收益最高的5只基金做测试，发现年化收益率只有16%，虽然还是不错，但是相比分组的方式降低明显。而且在2016年的年度回撤达到了30%。
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接下来看夏普比率，每年收益率如下：
这次体现出明显的单调性，最大组的收益率一直靠前，最后的收益率大幅超过其他组，而9年年化收益率接近20%，这在所有基金中都可以名列前茅了。
那么如果我们只持有夏普比率排名靠前的基金，会不会出现像收益率排名那样的情况呢？
使用每年夏普排名前5名的基金，累积收益率仍然达到了389%，年化收益率达到19.3%，比分组减少不多。说明夏普比率靠前的基金相对比较稳定。但是2016年的回撤还是达到了26%。说明在风格反转的时候这些量化指标都显得无力。
总结
对于偏股型混合基金，使用上年收益最高的基金可以取得超额收益，但是风险稍大。使用上年夏普比率最高的基金收益更高，风险更小。
我的分析成果基本是Excel表格，有兴趣的朋友可以加我微信digital_quant索取或共同交流。想要了解更多投资知识也欢迎关注我的同名公众号。