公司主要业务为客车产品研发、制造与销售，产品范围覆盖从 5-18 米各型客车，主要用于公 路、公交、旅游、团体、校车和新能源客车等市场。销售模式以 直销为主，经销为辅。
伴随人均收入提升、人民生活水平提高，人们出行方式逐步改变，消费升级带来出行方式向 更快、更舒适方向发展。国内共享汽车、网约车等兴起，人们工作及生活习惯发生改变。同时，中国轨道交通投资提速、城市/城际轨道交通发展，这些因素叠加导致公交需求减少。另一方面，高铁、飞机、私家车等快速发展，公路客运受到挤压。
新能源客车成为近几年来客车行业增长的重要驱动力。2022 年底，随着新能源客车补贴的 退出，行业竞争更加激烈。
2023 年，行业整体触底企稳。，公司力争稳住基本盘，全力稳定住国内市场。同 时，抓住海外市场高速发展的机遇期积极开拓海外市场,成为公司的增长重点。全力做好降本增 效工作，实现公司的稳健经营。
国内：进行市场聚焦、资源聚焦。压缩机构、人员；建立以结果为导向的薪酬制度，订单为 王。改变传统营销方式，逐步改变公交一方独大的格局，向旅团车等其他市场转 移。
海外：聚焦海外市场，建立沙特、韩国、坦桑尼亚等四个办事处，人员常驻办事处，及时对 周边重点市场进行调研，深挖东南亚等大市场，实施大项目部门领导负责制，各大区协同开拓； 调整产品结构，增加新能源车辆出口占比；通过底盘、KD 项目等方式锁定长期客户，避免同行 恶性竞争。
据中国客车信息统计网数据统计分析，2023 年，随着中国对新政的实施，客车市场逐步复 苏，2023 年国内、海外 6 米以上客车共计销售 94511 辆，同比增长 2.4%。其中，公路客车销售 46289 辆，销量同比增长 82.0%；公交客车销售 43087 辆，销量同比减少 28.3%。
据中国客车信息统计网数据显示，2014-2023 年，客车行业 6 米以上客车年均销量在 15 万 辆左右，其中 2022 年全年 6 米以上客车销量仅 92256 辆，是近十年客车行业销量最低点(2022年是行业最近十年销售最低基数，应该也受到疫情影响，23年首次实现正增长)，2023 年全年销售 94511 辆，为 2016 年以来首次实现年度同比增长，对提振行业未来发展信心有积极 影响。
国内市场方面：2023 年，随着国内旅游市场的逐渐修复，公路客车销售 31680 辆，销量同 比增长 79.9%；公交客车销售 25860 辆，销量同比减少 44.8%。（公交客车还是下滑）
出口方面，2023 年 6 米以上客车出口 32185 辆，同比增长 48.6%，其中，公路客车销售 14609 辆，销量同比增长 86.8%；公交客车销售 17227 辆，销量同比增长 30.3%，复苏迹象较为 明显。俄乌危机推动中国汽车取代了国际品牌在俄罗斯市场的地位，中国产品竞争力的提高、新 能源客车的不断渗透、欧美市场的突破拉动了出口增量。
海内外服务站及经销网点达到 500 多家。逐步形成以扬州为中心的全国配件中心库六家：服务范围涵盖华南、西南、西北、华东、中 原及东北各地；海外形成沙特、美洲、欧洲及东亚为中心的配件库，逐步形成亚星客车独有特色 配件服务体系。
报告期内，公司实现营业收入 12.09 亿元，同比下降 18.11%。由于行业价格竞争更加激 烈，订单质态尤其是国内订单质态不佳，全年归属于上市公司股东净利润为-3.37 亿元。
销售费用变动原因说明：主要是本期三包费增加所致。营业收入变动原因说明：主要是本期订单减少所致。
国外小幅增长，国内居然在行业缓慢正增长情况下下滑43个点，下滑太大了
关联销售20% 比例
三费金额3.07亿，占收入比例为25.37%。
毛利率14%，盈亏平衡点收入为3.07/0.14=22亿（不考虑其他营业税及减值等）
近五年持续还银行借款，五年合计还了17.77亿，经营活动持续流入了19.41亿，虽然每年亏损但是现金是流入的。截止24331借款余额8.6亿，货币资金5.65亿，借款余额持续减少。流动性风险不大
23年信用减值和存货跌价合计多计提1.4亿，预计负债多计提1亿，合计2.4亿，扣除这个2.4亿实际23年只亏损了0.7亿。比22年亏的1.39亿还少，尽管收入降低了18%，但是毛利率提升了5个点。
鉴于公司产品主要目标市场是大中型客车市场，本报告关于公司及行业的数据分析均基于此 口径。2023 年公司客车总销量 1988 辆
产能利用率非常低。设计产能指在考虑成本经济的情况下，以标准工时（251 天，8 小时/天）计算的产量。在生 产旺季，可以通过增加生产班次的方式提升产量。
境内销售数量全面下滑，境外全面增长
新能源车销量23年全面下滑，主要受22年新能源补贴退出影响，23年无补贴收入
(一)行业格局和趋势
客车行业受居民出行总量、出行结构以及国家及地方政策的联动影响，随着高铁、家用车、共享出行等多元化交通方式的持续发展，客车的可替代元素越来越多，客车行业持续处于弱周期 状态。
2023 年，随着国内经济逐步回暖，国民出行需求尤其是旅游出行需求增加，国内旅游客运 市场需求出现恢复性增长，但公交市场受地方财政，叠加客流量下滑影响，销量下滑严重，公交 市场也成为制约国内客车市场探底回升的最大因素。
海外市场方面，2023 年部分国家或地区的刚性需求释放以及大型赛事的举办等，行业需求 得到恢复，随着社会对新能源客车认可度的不断提高、世界环保意识、节能减排政策及新能源技 术进步等因素推动，海外新能源客车需求出现增长机会。
2024 年，预计我国客车销量整体复苏，行业整体景气度向上。主要依据：一是我国国内新 能源汽车补贴退坡影响逐步趋弱，国家支撑新能源汽车产业发展的相关政策持续出台；二是行业 将迎来新一轮替换周期，新车购置需求将陆续释放；三是海外新能源渗透率持续提升，海外市场 高需求延续，海外市场业态优质。受国内经济下行压力、叠加客车产品提前消费等影响，近年来国内客车行业需求整体处于下 行的趋势。未来，随着城镇化发展、公交都市建设、农村客运公交化等有利因素对市场需求形成 支撑，双碳目标、公共领域全面电动化试点加快传统车向新能源车的转化，加上各企业积极布局新能源客车领域，预计新能源客车水平将持续提升，进而赢得更多用户青睐，需求将进一步增 长，成为推动客车行业发展的强劲动力。
海外市场发展潜力巨大。伴随世界经济企稳回升，前期压抑的旅团、公交等市场需求将逐步 释放。部分国家政府基于重启经济、改善民生的需要，会加大出行基础设施的投入和支持，海外 客车市场需求将呈现复苏态势。目前，国内客车品牌在国际市场上的份额还比较小，但随着品质 和品牌的提升，“一带一路”倡议的推进和国际市场的开拓，以及社会对新能源客车认可度的不 断提高、世界环保意识、节能减排政策及新能源技术进步等因素推动下，我国客车行业在海外市 场也将迎来更广阔的发展空间。
(三)经营计划
公司 2022 年度报告中披露的 2023 年收入计划为 17.4 亿元，本年度未完成该目标。2024 年公司的收入计划为 25 亿元。需投资者特别注意的是，公司收入计划为公司下一年度的经营目标，并不构成对公司业绩的 承诺，请投资者对此保持足够的风险意识。
（根据以上盈亏平衡点测算25亿可以实现公司的盈利为正数的目标，但是23年末净资产亏损为-1.78亿，25亿收入应该没法实现净资产转正，公司还需要其他定增或保壳的措施，目前看尚未看到其他保壳迹象？）
业绩差，董监高薪酬也很低。。。
22年末披露1,371，人数少了71个
公司 2023 年末归属于上市公司股东的净资产为负值，依据《上海证券交易所股票上市规 则》第 9.3.2 条第一款第（二）项规定，公司股票将在 2023 年年度报告披露后被实施退市风险 警示（股票简称前冠以“*ST”字样）。(二)公司拟采取的应对措施：
1、公司将积极开拓国内、海外市场，提升产品销量，优化订单质态，提升公司盈利能力。2、降低运营成本，提升经营效益。（看下来还是降本增效方式保壳）公司将围绕“开源节流提效益、降本增效促发展”的管 理方针，以解决重点难题为工作导向，加大成本管控，特别加强经营费用、财务费用管理。通过 严格划分财务审批权限，加强内部控制，把好审批流程，有效降低公司运营成本，增强抗风险能 力，促进主营业务的可持续发展。3、公司将强化和完善财务风险管控体系，包括重点加强资金审批控制、完善内部会计稽核 制度、严格执行预算和收支管理等；公司将合理运用法规及制度筹措资金，并提高现金周转率和 回款速度、降低回款周期；将进一步加大对应收账款的催收力度，进一步加强应收账款管理，结 合应收账款回收情况和客户财务状况等，评估应收账款回收风险并采取相应的追讨措施，包括但 不限于采用催收、诉讼等法律手段进行追讨，加速资金回笼以缓解资金压力。4、优化公司治理结构，完善内控管理体系。
前十大股东基本无基金持股
从这个看单项计提和逾期组合计提的比例分别为48和20，计提比例不是非常高
应收款存在减值的风险。
管理销售费用等工资等费用很低说明运营成本很低
固定资产原值只有3.7亿，净值只有1.6亿，年折旧2200万很小
一季报：
331存货和合同负债都是翻倍增长说明订单良好
大中型车截止3月销售非常好跟进后续销售情况$亚星客车(SH600213)$
同行业宇通客车业绩23年反转，主要是出口贡献增量，金龙汽车预计24年第二季度法转，中通去年第四季度业绩反转，行业好转+大股东兜底可能重组+无流动性风险+业绩反转
查看了实控人两家公司的公告，亚星客车在23年九月底进行了换帅，董事长和法人代表变更为胡海华。中通客车在23年11月份也进行了换帅，董事长和法人代表也变更为胡海华。两家公司的掌舵人都是胡海华，那么向外界透漏着什么信息呢？是不是意味着他就是为重组而来的？毕竟重组事务繁杂，两家公司同一个老大，那么事情协调起来就如鱼得水了。但是这个时间不好说，有可能是24年，也可能是25年，路漫漫其修远兮！但是这个重组预期一直存在！潍柴新能源商用车估值（四倍预期差）
同行：彭博今年年初曾报道称，远程最快今年年底赴美上市；在上市前，远程计划完成一轮3亿美元的融资，以实现45亿美元的估值。显然，这一轮融资规模大大超出了当时的预期。
潍柴新能源商用车的市占率是11%，远程新能源商用车市占率29%，对标估值为18亿美元，126亿市值。
同行业对比公司宇通客车（568亿）\安凯客车（41亿）、中通客车（54亿）、金龙汽车（55亿）、ST曙光汽车(5.5日市值23亿)等，除了中通（盈利不到1亿）和宇通其他都是亏损的公司。
5.5日亚星客车市值15.47亿，行业内最小市值 比曙光还低 有修复空间