以AZ61、AZ80为代表，主要应用于汽车行业，以AZ91为代表应用在3C 行业；汽车轻量化使得汽车镁合金需求上升，13年取消出口关税后，国际镁价格下跌10%，利于扩大镁合金在汽车、航空航天等行业的应用。
云海金属——归属于小金属板块，主要以冶炼镁合金、铝合金，这两块约占营收的八成，另外延压加工也是一块业务，但是营收一直较小，毛利率低，净利率低，负债率高，重资产，这也是金属冶炼行业普遍的特征。
小金属板块比较：
云海金属数据对比：
云海金属下属企业大致有16个，从最近三年半阶段来看，8个子公司处于整体盈利状态，另外8家处于净亏损行列，其中4家一直是赔钱货，盈利的下属公司大都涉及镁合金，后面主要也是谈这块项目。
再看下企业发展战略：
12年——利用自身技术优势，规模化优势与布局优势，确保在行业中的领先地位，稳定上游原材料的供应，发展中有中间产品的生产，拓展下游深加工行业，进一步完整产业链。
理解：自身的技术优势，冶炼企业自然会想到是合金冶炼方面的，规模化与布局优势，并且确保行业中的领先地位，铝合金？肯定不是领先，光看一个南山铝业就立马被打死了O(∩_∩)O哈哈~，那么只剩镁合金了，自身有矿，也在发展深加工，12年的战略应该就是指这个，镁合金龙头。而对于原材料价格波动风险的控制，从供应商表上来看近12到14年在不断变换选择供应商。暂时还没有形成稳定的战略合作关系。
13年——公司将不断加强技术改进和开发，做到技术领先、质量领先、服务优先，不断完善自己的管理，提高竞争力，在市场竞争中立足未来，降本增效，完善镁合金产业链，发展镁产品的上下游行业，铝产品要开发新的生产模式，优化铝产品的产品结构，提高铝产品的毛利率。
理解：自12年进行公司治理推动了SAP系统，推进利润考核，并在13年继续推进完成和推进了OA系统，加强公司综合治理，进行费用控制，体现在12念叨14年铝合金毛利、净利提升，费用控制则感觉有点达不到预期，管理费用继续提高，三费控制也无降低现象。
14年：自2007年上市以来，公司完成了原材料生产基地的布局，在巢湖、五台建立了从矿石到镁合金的生产基地，在苏州和惠州建立了镁合金回收加工基地，在南京、运城等建立了高性能铝合金棒材和回收铝合金加工基地。未来几年公司将发展深加工产品，继续发展镁合金压铸业务，开拓西南和东北镁合金压铸市场，开发新的压铸产品，完成高强度镁合金挤压产品的产业化，提高铝合金挤压产品空调扁管的生产技术水平，扩大其生产规模。通过各类深加工产品业务的拓展，提高公司的经济效益。
理解：延续发展深加工的思路，提高效益。重点还是镁合金。
综合来看公司在管理方面下了功夫，从近三年半的毛利和净利来看，铝合金产品有小幅提升，这块是占公司应收最大比例的部分，稳固主营铝合金，曾收购了江苏振兴铝业的破产资产，延伸了铝行业的产业链；发展镁合金产业链，以及镁合金、铝合金深加工，毕竟镁合金产品毛利和净利都明显好于铝合金。
核心竞争力：
12年：承担国家“十一五”科技项目“镁及镁合金关键技术开发应用” 课题七“节能环保硅热法原镁工程化技术开发”，和国家“十二五”科技支撑计划项目“高性能镁合金产业化关键技术及其示范基地建设”。镁合金生产龙头。
13年：镁行业生产企业中最早导入SAP系统，提高管理效率。
14年：公司宣称承担工信部高端装备领域基础材料高强镁合金材料，变形加工产品实施方案，14年报告期内：获得了5项发明专利和8项实用新型专利授权，1项发明专利和7项实用新型专利被国家知识产权局受理。是国内最大的镁合金生产基地，拥有完整的镁产品生产体系，并以此为基础，形成了包括白云石矿产品、原镁、镁合金、镁合金压铸件等在内的完整的镁产业链。
综合理解：镁合金龙头(备注1)，企业承担了高强度镁合金材料的研制，这块业务在巢湖云海镁业厂区，变形加工方面，从企业资质来看，过往没有多少高端的变形加工技术，倒是企业非常有意愿往这块发展，也非常有学习吸取深加工技术迫切的欲望和实际行动，譬如收购振兴铝业，合建宜安云海、巢湖云海镁业。从收购振兴铝业吸收和发展深加工业务，到出钱出地组建合资公司宜安云海却只占20%股权，足以看出企业深加工这方面技术的积累欠缺、话语权不大，台湾企业在股权上显得大方一些——巢湖云海，公司持股51%，香港企业SAGITTA INTERNATIONAL CO.,LIMITED持股49%（最终股东可成，间接控股100%），目前巢湖云海镁业十万吨项目进度82%，现阶段能达产的产能5万吨，这是从别的地方反证过来推导出的数据。
附图：看图不说话
现在重点来看镁、镁合金产业链：
矿权：2009年购得巢湖市青苔山镁矿采矿权，矿区面积0.7783平方公里，截至09年9月30日资源储量4915万吨冶镁用白云岩，可采储量3486万吨，按153万吨可采23年，折现率为8%，年均净利润500万。
巢湖市姥山地区冶镁白云岩及冶金用白云岩矿矿区，情况有点复杂啊，无采矿权，却在开展前期工作。
矿这个事情在公司年报上几乎没有提及，投资者问答上也尽力回避。其中缘由不得而知。
闻喜、五台、巢湖均生产镁；苏州云海，南京云开和镁合金产品；南京云海、惠州云海、荆州云海有深加工；南京有特种金属研发中心。从产业链看，巢湖、五台具备从白云石矿到镁再到镁合金产品能力（五台5万吨、巢湖分两期，每期5万吨，苏州云海4万吨），巢湖有高强度镁合金及变形加工项目，苏州、惠州有镁材料的回收，基本形成全产业链的覆盖，但是现阶段深加工有些弱小。
未来预期：
在建项目，截止到15年中报{（往年年报）}数据：
巢湖十万吨镁合金项目三年进度82%{ 79% 73% 56%（51%控股）}；
惠州三万吨镁合金三千吨压铸件项目进度23%（12%）；
高强镁合金及变形加工项目 19%{14%（一条挤压生产线试产）}，达产后与其年净利润为1.163亿，投资回收期4.58年；
宜安云海轻合金精密压铸件生产基地项目。
荆州压铸项目进度39%；
综合：从长期看通过关闭部分产能，逐渐建设巢湖十万吨项目，形成以巢湖为中心，覆盖长三角；建设惠州云海覆盖珠三角；已知宜安云海科技项目完全达产后，预计可实现年收入约100,000万元、年净利润约10,275万元，（假设原材料全部从云海采购，还将能消化不低于5000吨镁合金和1.3万吨铝合金），对公司贡献净利润2055万，假设按照5成开工率，年贡献净利润也有1025万；高强镁合金达产后，贡献近利润1.163亿，同样这个项目假设按照5成开工率计算，年贡献净利润也有5815万；仅此两项相对于公司往年两千万以内的净利润来说增幅已经较大，
再说说巢湖云海镁业，公司持股51%，可成持股49%，但是查阅可成投资的时候发现控股比例为46%，左思右想不得而知，猜测是过海的时候被渔吃了吧，可成是公司的下游客户，也是苹果的供应商，具有20多少年的深加工经验，对镁合金材料的需求全部从大陆购买，且企业发展还在稳步上升，和云海关系良好，保守来看，对巢湖十万吨产能项目产能消耗能起到积极的作用。
不能只说好的不说不好的，这里来说下不好的，从行业来看，云海金属现阶段毛利和净利比较低，镁合金以及高强镁合金毛利高一些，30%左右（这里数据篇行业化，精确度要降低，本段后同），估计净利润10%左右，净利润10%左右，而台湾企业毛利可以做到50%以上，净利润在30%左右，可见整体来看，国内企业在深加工上和台湾企业还有一定的距离，包括技术、管理和费用控制。从企业处罚和整改等负面来看，14年南京云海特种金属收到环保处罚，罚款3万。个人觉得刻意拖延披露处罚，企业完全可以增加透明和坦诚对待，敢担当，利于健康发展。从诉讼仲裁“买卖合同”实际为“租赁合同”这个事情到爱康金额差异，后面这个我没有再去仔细核对，这几个时间串在一起，有点触发个人的一个敏感区——诚信红线。
增持情况：控制人增持50万股，企业也维持着百亿的梦想，投资人问答方面还算比较积极。
分红配股：14、13年度每10股派发现金1元，12年每10股转增5股。
机构调研：15年年中5次，14年11次，13年9次，12年6次。主要涉及镁合金产品及行业发展，巢湖等在建项目，深加工业务发展情况。
总的来说：云海金属有预期，预期仅仅是一个因素，此外还有时机……其他因素，所以这只是对于交通轻量化的一个练*作业，仅为学习研究只用，请勿以此作为投资依据，如果觉得这次比以往挖的好，请给个赞，挖的不好，请拍一块砖，如有错漏欢迎指正，谢谢！
同伴作业链接：网页链接
备注1：另外一个产镁的是盐湖镁业，盐湖股份100%持股青海盐湖特立镁有限公司（400吨镁合金项目在建80%进度）；盐湖股份控股29.65%澳大利亚海镁特有限公司。
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