汽车行业是国民经济支柱产业,汽车消费约占社会消费总额的12%,刺激汽车消费是稳增长的重要抓手之一。
近期国家密集出台利好新能源车消费的政策,包括延续和优化购置税减免政策、构建高质量充电基础设施体系、促进新能源车下乡等,有利于进一步释放新能源汽车消费潜力,推动新能源汽车高质量发展。
回顾历史数据,政府部门曾分别于2020年7月、2021年3月和2022年5月联合开展了新能源汽车下乡活动,快速拉动了新能源汽车销量的增长。
根据中国汽车工业协会的数据显示,2020-2022年新能源下乡车型销量增速分别为80%、169%和87%,新能源汽车销量增速分别为13.35%、157.57%和95.60%,新能源下乡车型销量的增速高于新能源汽车的整体销量增速,对整个新能源市场的销量贡献较大。
但可以看到,5月新能源车国内零售渗透率已达33.3%,渗透率提升的空间已不大,后续销量增速放缓是不可避免的局面。
往后看,刺激消费的“潜力”存在一定的不确定性。与疫情放开后的发达经济体相比,我国居民消费占经济比重偏低,刺激居民消费对于经济的拉动作用可能有限。
居民信心和消费倾向来看,3月份消费者信心指数、消费者满意指数、消费者预期指数分别录得94.9%、92.8%、98.0%,远低于2022年以前水平,疫情后消费倾向也尚未完全修复。
从重要组成部分看,以汽车为主促消费政策已有部分落地,但其中大宗消费下乡需关注财政后续支持情况,新能源购置税减免延期对于短期稳需求的影响存在不确定性,有可能带来观望效应。下半年汽车消费好于2022年的难度不小,保守估计若按照2019-2021年同期(6至12月)汽车销售的均值计算,则汽车端可能会拖累全年社零增速0.8个百分点。
总体而言,2023年消费保持温和复苏态势,趋势明确但强度偏弱,市场表现不佳。在疫情管控政策调整拐点下经历快速估值修复和预期调整后,市场对于消费整体复苏动能及可持续性有所担忧,叠加相对悲观的宏观预期,使得市场对于消费板块配置的热情下降。
未来大消费板块资产表现超预期需要看到消费总量超过疫情前水平,而这取决于居民收入预期和消费信心的持续修复。当前经济内生动力不强、需求不足的背景下,消费的修复还需扩内需和促消费政策的进一步呵护。
历史上,政策促消费的常见行业有汽车、家电、餐饮旅游等,但若仅仅依靠传统的补贴式的鼓励消费政策,边际作用或较小。展望未来,加快消费修复还需要更大力度的政策支持。例如,可提高消费券发放规模,促进商品消费;需促进超额储蓄释放,加快服务消费修复。此外,扩大消费最根本的还是促进就业,提高居民收入。