从上周开始，外汇市场的美元对各种货币的汇率，商品市场上贵金属和工业金属都波动剧烈，叠加最近年报季节和季报披露，AH股的对应股票也是波动巨大，很多票从高位下来10多个点甚至20个点。煤炭股季报掉链子，周期股大宗有色这些名词又冒出来了，我也是无语了。一大早盘中我一个老朋友就发信息问我有色是不是结束了，我这个朋友也算是有20年的市场经验了，我想说这个市场无论是卖方还是买方还是n年老油条，多数人对于市场的理解还是停留在各种范式交易之中，并难以静下心理解一个行业一个产业的未来到底会如何。
昨天晚上和产业朋友聊神火的季报，一致的看法就是没有啥意外，源材料价格和产成品价格都是透明的，如果觉得意外那就是自己功课没有做到位，但是市场看到同比下降肯定还是会尿，没有办法同样也是惯性思维作祟。昨天天山铝业的业绩大涨股价冲高回落和今天神火业绩同比下跌股价低开拉回来背后道理都是一样的，都是不做研究和跟踪的人在埋单。
我曾经也是多次讲过，即便都是工业金属，供给侧的差异和需求侧的差异必然推导出供需平衡的差异，不能因为过去20年曾经因为大国房地产是最大变量就线性外推未来也是一样如此这般，投资要是这么简单我想人人都已经财富自由了。全球经济结构在变，大国经济结构也在变，工业金属下游的需求结构每年都不一样，房地产还是重要影响变量，但早已经今非昔比了，还在用大宗、工业金属、有色这些词想要套用以前的范式自然是需要支付代价的，供给侧上也是一样在变化。最大的变化就是大国把双碳作为国策了，其影响是深远的。
我也一直在讲鸡蛋和母鸡是两码事，权益投资买的是产能是生产线，是买这个产能未来所有产品，而不是今天一个产品，然后价格可以直接线性外推的，这个品种这个生产环节的未来不仅仅要研究这个产品的供给侧需求侧，还需要研究更大范围的供给侧和需求侧，比如铝代铜这个趋势，意味着铝的需求不仅仅取决于铝价还取决于铜价。产业趋势变化是缓慢的，但也是动态的，无论是供给侧还是需求侧产业玩家都不是傻逼，一级市场是天然缺乏流动性，必然意味着他们的决策影响更具备长期可持续。
所以回到近期的波动，我想一定要理解都是哪些因素驱动资金在交易黄金、铜、原油和铝，有些因素我们看到我们信，有些因素我们看到了我们不信，还有很多因素我们压根就看不到，哪些信哪些不信说实话取决于每个人的知识结构和信仰，就像我之前说的美元信仰，就一个点就能互相拉扯一个晚上还无法说对方，最终只能依靠k线图依靠账户输赢让自己来说服自己。市场是多元的，每个人买入和卖出的理由也都是不一样的，黄金实际利率框架过去这段时间失效自然有其原因，但要说今后都无效我想也一定是错了，过去有效那是过去其他因素可能太过影响渺小，最近无效可能是其他因素突然影响巨大了，实际利率框架信徒还是一大把在，忽视这些人同样需要支付代价。影响因素影响的持续时间不一样对权益投资的影响差异很大，航运市场的运价和裂解价差市场过去三五年屡次教育了市场，这些和产业趋势毛线关系，多数买方和卖方却对这些短期因素孜孜不倦，我去年喷了多少次真是无语了。
我想如果把看到的变化放在一个长期视角去思考其影响的高度和持续的时间长度，就会让我们更好的处理仓位，多数情况市场交易的在我看来都是P事。
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