最新数据继续超预期：端午假这周继续新增200家b端付费用户，五月中旬2.0产品发布以来短短一个多月已经有700多家付费用户，成为b端批量变现最早的公司；跨境电商场景清晰，小b端用户需求比较标准化，公司是ai付费最容易落地的细分龙头。
短期看AI产品带动arpu值提升：七月份还将推出3.0版本产品，包括虚拟主播、智能助手等，定价有望超过2.0产品。2022年公司arpu在五万多六万不到，2.0和3.0卖家侧工具合计有望带动arpu值提升近40%。
中期看付费率提升：历史累计注册卖家600多万家，2022年付费用户2.5万家。公司AI工具目前领先国内同行，叠加一带一路小语种持续推出，有望带来新增付费用户增长或者存量付费率提升。假定付费率翻倍，收入即有较大提升空间。
长期看买家侧ai工具变革，直接为买家生成商品推荐，打开更大空间。目前平台注册买家超过2000万家，年初公司内部已经提出如何在买家侧实现变现的课题，在买家的APP端上线了AI导购功能，目前运营重点在于通过历史询盘数据挖掘和激活买家，从而带动卖家增长。未来买家侧的定制工具要么直接收费，要么通过卖家侧按照成交流水来变相实现付费，均可打开更大空间。目前公司为第三方信用背书平台，已经有通过交易流水现金安全监管实现按流水收费的实践。未来买家侧ai工具的推出有望打开按交易流水比例抽成的想象空间。
公司是难得同时具备场景+平台两个要素的公司。考虑AI付费的影响，目前估值对应23年仅30倍左右，对应24年仅20倍初头，看翻倍以上空间。对比金山办公，对有清晰应用场景的稀缺平台采用贴现估值的话，可看到300亿左右市值。远期考虑买家侧工具后有望到500亿市值。$焦点科技(SZ002315)$