#左侧机会显现，创新药又到抄底时刻？#
7月31日，7月最后一个交易日，国家医保局《谈判药品续约规则》的政策暖风犹在眼前，本该如沐春风的医药板块却集体跳水，千亿龙头恒瑞医药午后逼近跌停，这对许多球友来说简直是晴天霹雳。但我们需要搞明白，本次医药股下跌不是因为热点冷却或者资金获利了结，而是政策层面——医疗反腐。
短期来看，市场暂无法判断出医药领域腐败可能涉及的相关公司，担心黑天鹅事件，因此医药板块出现集体下挫，这就会使得部分优质医药公司存在误杀的可能性。长期来看，此前， 医药行业信息不对称性突出，部分生物医药公司销售费用畸高，存在商业贿赂情形，寻租交易造成劣币驱逐良币。而通过医药领域反腐，一方面可有效降低医药公司的销售费用，增厚利润；另一方面， 也可让医药行业回归正常竞争环境，中长期利好具备创新能力的公司。
因此，趁者现在价格低，适时布局相关板块是一个非常理智投资选择。广大球友们可以重点关注一下$恒生医药ETF(SZ159892)$ ，一方面创新药是今年以来投资者极为关注的热门题材，也是未来医药行业的主力军，另一方面ETF能帮助球友们分散风险，也打破了港股的投资壁垒，此外恒生医药ETF(SZ159892)遵循T+0交易制度，增加了投资的灵活性。具体的投资逻辑如下：
【医保边际放松，创新药迎来新机遇】
国家医保局近日公布续约新规，减缓药品远期降价压力、稳定市场与企业预期、强化创新支持，有望提升药企研发动力、改善商业环境，利好创新药长期差异化发展。
【反腐短期压制板块，长期或为利好】
监管部门近期连续部署医疗反腐工作，市场担心黑天鹅事件，短期内压制板块表现；但医药板块目前处于估值低位，药企业绩呈恢复态势，反腐利好板块长期发展。
【港股及医药板块都处于价值洼地】
恒生医药ETF(SZ159892)追踪的指数为恒生香港上市生物科技指数（HSHKBIO），该指数目前的市净率为2.49，处于三年历史分位点的18.2%，已经低于机会值2.51，极具潜力。截至6月23日，恒生指数市盈率（PE-TTM）为8.97倍，已经位于机会值（9.18）以下，投资价值初步显现。从近十年经验来看，恒生指数估值持续位于机会值以下的情况并不多见，仅2015-2016年、2022年底两段时间。而在彼时，2015年下半年开始的调整更多的是因为：上半年杠杆资金助推下，到达牛市顶点后自然回落；2022年四季度是在2022年以来监管、疫情、加息等多重因素影响下的市场见底。可以合理推断当前恒生指数估值（TTM）持续位于机会值以下的时间不会太久。
数据来源：Wind，生物科技指数数据截至2023.8.3，恒生指数数据截至2023.6.23
【悬赏互动】
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#左侧机会显现，创新药又到抄底时刻？#
看好$恒生医药ETF(SZ159892)$ 恒生医药长期价值
创新药科技长期发展趋势不改，聚焦创新药科技投资机会！从大的逻辑上看，对医药的需求显然是非常刚性。CXO、创新药、疫苗、血液制品、生物医疗器材、重组蛋白药物，都属于生物科技。作为我国确定的七大战略新兴产业之一，生物科技得到了前所未有的关注，环渤海、长三角、珠三角和中西部地区等地均形成了生物医药产业集群，各地纷纷推出促进生物医药发展的政策，在政策、技术、资本等因素的催化下，生物科技已经成为诸多产业园区经济高质量发展的核心引擎。
市场观点认为，人口老龄化趋势下，人们对医疗资源的刚性需求不断增强，进而对医疗板块长期走势形成重要支撑，投资者可积极布局中国生物科技新发展浪潮下的投资机会。
从估值看，港股估值更低，性价比较高。目前恒生指数市盈率为9.83，市净率为0.96；恒生国企指数市盈率为8.60，市净率为0.87。无论市盈率还是市净率，港股整体估值水平在全球主要市场中均处于较低水平。
因此，目前正是一键买入$恒生医药ETF(SZ159892)$ 布局医疗前沿生物创新的好时机。
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医药行业反腐，其实是利好上市医药和医疗器材公司的。大家都不去行贿找偏门，减少营销成本，提高利润，用产品质量和实力来公平竞争！
近日，国家卫生健康委会同教育部、公安部、审计署、国务院国资委、市场监管总局、国家医保局、国家中医药局、国家疾控局、国家药监局，联合召开视频会议，部署开展为期1年的全国医药领域腐败问题集中整治工作。
此前的7月25日，刑法修正案(十二)草案提请十四届全国人大常委会第四次会议审议。草案加大对行贿犯罪惩治力度，增加惩治民营企业
上周医药大幅调整，位列所有行业倒数第一，主要受医疗反腐政策影响，目前有发酵态势。医疗反腐对行业中长期发展构成利好，但短期确实有一些不确定性。投资策略上中短期回避院内，中长期看好创新、刚需和产品力强的领域。展望未来，医疗反腐或为医药板块最后一次调整：1)人民对健康的需求不会因反腐而降低，医药的消费属性仍在，医保的支出仍持续增长，23年1-6月医保支出增长达18.2%；2)估值明确底部，目前TTM估值约26倍，考虑到新冠影响，距离22年9月底的估值大底向下空间有限；3)整体上医药短期回避政策影响，中长期看好创新发展，当前医药赔率和胜率较高，值得重点配置今年以来，医疗领域反腐力度较以往更严格，市场对个别公司有所担忧。但是，龙头上市药企/械企在过去多轮反腐行动的监督和惩戒下，已经将合规运营放在首要位置、形成了相对符合监管要求的销售管理系统。因此短期内本轮反腐将打击、清退部分运营不合规的企业，但对合规较严格的龙头药企和械企来说影响有限；长期来看，这将进一步扭转医药行业重销售、轻学术的现状，减少不合理竞争，促使真正具有创新性的产品脱颖而出，利好创新药和创新器械行业的健康发展。
@球友福利
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2022年压制全球股票市场的两大核心——美元与美债收益率的联袂上行，在今年进入弱周期。虽然在海外“高通胀仍较为顽固”的背景下不宜对海外降息抱有过度乐观预期，但海外银行业压力加之基本面趋弱，美联储等海外央行有望步入加息尾声，意味着2023年海外流动性“宽”或是大势所趋。港股相较A股受海外流动性影响更为直接，弱美元与震荡下行的美债收益率，或更利于港股市场反弹。
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反腐是大快人心利好板块长期发的好事，有什么影响也是暂时的， 恒生医药ETF(SZ159892)长期看好的优质股。
医疗领域反腐力度较以往更严格，市场对个别公司有所担忧。但是，龙头上市药企/械企在过去多轮反腐行动的监督和惩戒下，已经将合规运营放在首要位置、形成了相对符合监管要求的销售管理系统。因此，短期内本轮反腐将打击、清退部分运营不合规的企业，但对合规较严格的龙头药企和械企来说影响有限；长期来看，这将进一步扭转医药行业重销售、轻学术的现状，减少不合理竞争，促使真正具有创新性的产品脱颖而出，利好创新药和创新器械行业的健康发展。
港股市场内拥有不少A股稀缺的医药企业，在创新医药医疗方面，港股允许符合条件但尚未盈利或无收入的生物科技公司上市，因而很多创新药企，新型生物制药企业以及其他生物科技公司很多前期都选择在港股上市。
恒生医药ETF的成分股研发能力比A股的医药公司有一定的优势，研发管线更丰富。看好中国创新药未来的话，恒生医药ETF有着更好的发展前景。