#反弹or反转，恒生科技指数价值几何？#
低迷多日的港股市场，在近期迎来了大幅走强，上周五$恒生科技指数ETF(SH513180)$ 再度反弹，尾盘收红涨幅1.45%，成交额超2亿元。成分股中万国数据、瑞声科技、明源云、小米集团等股涨幅靠前。上周四、周五两个交易日恒生科技指数ETF(SH:513180)涨幅高达5.86%，科网股集体回暖或估值拐点已到来？
华夏基金恒生互联网ETF（513330）、恒生科技指数（513180）ETF基金经理徐猛曾表示，互联网平台的监管体系已经建立，常规化、透明化的监管已成为行业运作的基本规则。当下时点，从绝对估值、AH股溢价、未来发展来看，当前港股市场或港股科技板块仍具有比较好的性价比。
同时有机构表示，展望长期，技术赋能下的产业互联网发展或将打开增长空间，企业数字化转型需求或将为云计算的发展奠定机遇，自动驾驶领域得益于独特的社会效益亦具备长期投资价值。依托供应链及技术的比较优势探索海外扩张机遇亦将助力互联网公司长期营收及净利增长。下面让我们一起看看港股市场都有哪些投资机会吧。
【恒生科技指数：汇集各细分领域龙头企业，南下资金持续青睐】
以美团、京东、阿里巴巴为代表的电子商务平台，平安好医生、阿里健康、金山软件等为代表的医疗、办公平台，以及以腾讯、阅文集团等为代表的“宅经济”概念股受益疫情催化无接触经济蓬勃发展，在近年疫情背景下备受投资者关注。
南下资金已连续八个月净流入，今年以来南向资金成交净买入超1800亿元。腾讯、阿里巴巴、网易、京东等在港股上市的互联网科技企业，基本呈现越跌越买的态势，资金对港股市场保持积极乐观，而恒生科技指数作为不可多得的优质资产，是南下资金首选投资标的。
【恒生科技指数：近年来调整幅度较大，处于估值低位，成份股价值突出】
恒生科技指数今年以来跌幅超24%，2021年以来跌幅更是高达48.94%，调整较为充分。从估值上来看，港股处于近2年、近5年、近10年的估值低位，中长期维度看，基本面仍将是港股中长期股价趋势的核心主导因素。
恒生科技指数纳入了阿里巴巴、小米、美团、腾讯等具备国际竞争力的行业龙头企业，投资价值突出。其持仓概况如下：
【指数编制方法】
恒生科技指数（指数代码：HSTECH，指数简称：恒生科技）由30家最大的与科技主题高度相关的香港上市公司组成，以反映科技板块港股上市公司的整体表现。该指数于2020年7月27日发布，以2014年12月31日为基日，以3000点为基点。
恒生科技指数的编制规则可以分为样本空间、选样方法和调整规则三部分。
【互动话题】
那么问题来啦，球友们是「反弹！择时上车」还是「反转！猛烈加仓」
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精彩讨论
嬌生慣養2022-08-29 10:00#反弹or反转，恒生科技指数价值几何？#
我认为是反转，政策底和市场底都己经出现，我很看好$恒生科技指数ETF(SH513180)$ 未来的走势，作为市场内的估值洼地，今后肯定会被填平。
恒生科技股目前的吸引力在逐渐增强，资金也会不断地净流入，无论从长期还是短期维度来看，恒生科技指数均表现抢眼，目前价位值得长期看好。
投资者可以极积选择$恒生科技指数ETF(SH513180)$ 来布局，专业的事情交给专业人士打理，更加省时省力。＠球友福利
北京连仧2022-08-29 19:58#反弹or反转，恒生科技指数价值几何？#$恒生科技指数ETF(SH513180)$ 「反转！猛烈加仓」
恒生科技指数估值低，中概互联发展前景仍值得期待！对于恒生科技指数估值筑底，但盈利不减，修复趋势大于外部冲击。
首先是在2022年初以来，国务院印发《“十四五”数字经济发展规划》提出了2025年数字经济发展的总体目标，以及国家发展改革委等九部发布了《关于推动平台经济规范健康持续发展的若干意见》，在我国平台发展的关键时期，对于推动平台经济规范健康持续发展具有重大意义。部分利好也推动1月份恒生科技指数上涨超10%。
其次是港股一向对地缘政治风险较为敏感，2014克里米亚冲突持续期间，资金因避险情绪短暂撤出港股市场，导致恒生综指下跌4.46%，恒生指数下跌4.8%。但是在冲突结束后5个交易日内，恒生综指上涨3.08%，恒生指数上涨3.1%。
结合历史情况，可以预期在冲突结束之后，全球市场包括港股，大概率会情绪回暖，修复因地缘政治冲突导致的下跌。
恒生科技成分股重视开发，保持高业绩成长性
恒生科技指数成分股皆是科技和创新领域的龙头公司。分析恒生科技指数成分股2021年中报，可知指数成分股公司注重研究开发，研发支出占收入比例中位数达9.87%。
同时能将科技融入业务，取得高速的收入与利润增长，指数主营业务收入增长率中位数为33.19%，净利润增长率中位数为32.53%。
盈利不减，估值处于历史洼地，恒生科技或具备较高投资价值
截至2022年3月9日，恒生科技指数PE_TTM、PB_LF处于历史较低水平。市盈率PE_TTM为37.52倍，处于历史中7.14%的百分位；市净率PB_LF为2.68倍，处于历史中0.77%的百分位，皆处于历史中估值洼地。
估值和盈利通常是股票价格变动的驱动因素，可以通过PE_TTM和EPS_TTM体现。拆解PE_TTM和EPS_TTM的变动，结合下图1和图2可以发现，在恒生科技指数上涨的2020年7月至2021年2月期间，PE_TTM并无较大上涨幅度，可以推断是成分股中的科技类公司业绩大幅上涨推动EPS_TTM提升带来的超额收益。
2021年2月至2022年2月，恒生科技出现了大幅杀跌，通过图2的价格变动拆解图可知，这一轮杀跌行情更多是在杀估值。
考虑到指数在上涨阶段估值没有较大涨幅，所以此轮估值下跌并不是由于前期估值过高导致的估值回调，更多是头部互联网公司以及港股市场整体受政策面影响。成分股公司的盈利端EPS_TTM受影响较小，因此，恒生科技指数在当前时间点或具备较高投资价值。
lanse0012022-08-29 13:22#反弹or反转，恒生科技指数价值几何？#
反转。
一、看好恒生科技指数的4大理由
1、平台经济政策在持续不断地缓和。21年8月中央全面深改委提出防止资本的无序扩张“初见成效”，12月中央经济工作会议首提为资本设置“红绿灯”；22年政治局会议、国常会等提出，促进平台经济健康发展，完成平台经济专项整改，出台支持平台经济规范健康发展的具体措施。从“防止”到“红绿灯”再到“完成整改、支持发展”，政策逐渐回暖的脉络清晰可见。不管是从外在竞争的角度、还是内在发展的角度，平台经济监管政策日趋回暖的趋势都有望持续。
2、基本面盈利最差的预期已在扭转。伴随国内疫情逐渐缓解，物流、供应链以及终端消费将逐步恢复，目前互联网企业正推进降本增效，长期着眼于更健康的战略调整与新布局，未来平台经济仍然能取得进一步的发展。
3、恒生科技估值依然位于底部区域。当前虽然恒生科技市盈率因为盈利波动，相对还处于中间略高水平，但是市净率、市销率处于历史相对低位，已反映市场对政策的悲观预期。
4、中美就会计审计政策达成一致，利好中国互联网公司，也利好恒生科技指数。
二、未来值得期待值得期待
1、中国国内环境：历史经验来看，党的全国代表大会多在10月或11月举行。随着今年二十大的顺利召开，相关政策也将进入新的发展阶段。经济活动预期更加协调有序，经济建设的热情也将更为高涨。届时互联网监管政策边界或将更趋明确，制约平台经济发展的短期因素得以进一步解除。
2、海外流动性：预计到今年11月至12月，美联邦基金的基准利率会达到3.5%-4%之间，根据当前美联储利率预期点阵图，到2023年联邦基金基准利率预计在4%-4.25%之间，这意味着今年秋天之后，美联储加息节奏边际上将有放缓迹象，流动性的预期有望进一步改善。。@球友福利
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#反弹or反转，恒生科技指数价值几何？#
我看是反转。理由：
一、最差的时候已经过去，市场普遍认为接下来变得更差的可能性非常小。
二、国内政策对互联网平台公司已经转向，开始支持平台公司发展。
三、虽然有信息与情绪反转的带动，但基础还是港股基本面与市场预期差的修正。
四、互联网公司自己也在做出改变，部分头部企业已经开始质变，真正体现科技含量。
五、港股优质板块的吸引力凸显。
$恒生科技指数ETF(SH513180)$ #反弹or反转，恒生科技指数价值几何？#
先反弹后反转，其实估值修复只是时间问题，最终都要反转，当下就是加仓机会！
在全球股票市场来看，港股估值处于绝对低位，是名副其实的“估值洼地”，此时的港股是最佳投资机会。2022年的港股投资，看好港股新经济价值回归、稳增长与信用修复、政策友好型产业升级。优质新经济如互联网的“筑底”。“政策要稳”对估值均值回归是一个积极的边际变化。针对科网行业的监管常态化和政策底线明确之后，外资的预期将趋于稳定，估值有望均值回归。
随着港股市场的开放性与包容性逐渐提升，将会大大提升中概股企业回归港股市场上市的意愿。这些措施将有利进一步吸纳优质中概股在港上市，丰富市场选择，增加市场流动性，提升香港全球融资平台的竞争力。
同时，恒生科技股是港股的核心资产之一，伴随着中国产业升级和对科技的投入，必将涌现出一批具有稀缺价值的优质新经济龙头企业，因此我们认为港股中的部分科技硬件公司和已经形成一定壁垒的互联网公司具有较高的长期投资价值。但这类公司在成长过程中会经历政策的扰动、竞争格局的演变、上下游供需格局的变化等潜在的风险，股价也会在波动中不断产生较好的建仓机会。
#反弹or反转，恒生科技指数价值几何？#8月25日恒生科技指数以高开高走的大阳线预示着后续港股即将走稳，目前指数一直徘徊在下跌通道上沿位置附近，短期内有震荡非常正常，管见以为，重新跌回下跌通道的可能性很小。没上车的小伙伴们，现在其实是一个加仓港股的大好时机。$恒生科技指数(HKHSTECH)$
#反弹or反转，恒生科技指数价值几何看好反转猛烈加仓！
1.中概股回归和更多科创企业来港上市，香港资本市场正经历结构性变化
随着众多中概股和科创企业来港上市，2018年以来香港市场IPO的行业结构发生了巨大变革，恒生科技指数的推出也顺应了这个潮流。我们预计恒生科技指数将成为港股新经济上市公司的业绩基准，并成为既恒生指数和恒生国企指数之后的第三大旗舰指数。
2.指数集合新经济优质赛道龙头，向更多有潜力的细分行业龙头倾斜
恒生科技指数囊括了众多优秀互联网科技公司，其中腾讯、阿里、美团、小米和京东合计的权重达到了41.33%。恒生科技指数的编制规则规定了流通市值加权和单个成份股比重上限，我们认为这避免了指数表现被巨头公司过分绑架，使指数作为衡量港股新经济的基准更加具有代表性。
3..研发支出的高速增长支撑了恒生科技指数的高成长与高估值
我们发现恒生科技指数相较恒生指数存在高成长和高估值的特点，在恒生指数成份股2020年上半年的合计营业收入和合计净利润负增长的背景下，恒生科技指数依然保持正增长，并且合计营业收入同比增速高达19.98%。究其原因，我们认为企业的业务模式和研发支出是长期支撑高成长和高估值的关键因素。
4.看好恒生科技指数的长期投资价值，建议在估值相对低位时介入并长期持有
通过对标美国市场的纳斯达克100指数，我们发现两者作为各自市场的科技类指数都存在着高成长、高估值、高波动和高夏普比率的特点，并在长期跑赢了各自对应的综合指数。因此我们看好指数的长期投资价值，但鉴于其高波动性，建议投资者应在估值相对低位时介入并长期持有。
$恒生科技指数ETF(SH513180)@球友福利
#反弹or反转，恒生科技指数价值几何？# $恒生科技指数ETF(SH513180)$
反弹还是反转历来都没有一个明确的答案，反转往往是在反弹后慢慢走出来的。
恒生科技也一样，利空因素消除一个，反弹一段，当全部消除时，大家都知道反转了，但那时肯定也不是这个价格了。
现在恒生科技指数外部因素基本消除，而内在因素还得看业绩是否能反转，如果内在转好，那反转自然而然就来来到。
#反弹or反转，恒生科技指数价值几何？#
咱们雪球关于$恒生科技指数ETF(SH513180)$ 的投资价值有过多次讨论。我本人对于这款产品的观点一直都是十分看好。
这些年由于港股市场的市场表现，以及对一些互联网平台类公司的各种信息造成这一类上市公司的股价表现持续低迷。
但是最近这些时间，随着政策方面态度的明确，以及未来平台类公司在振兴经济和促销费方面的独特优势，再叠加像$阿里巴巴-SW(09988)$，京东，等这些龙头公司本身稳固的基本面地位。其股价所对应的估值，以及反映出的投资价值越发明显。
$恒生科技指数ETF(SH513180)$ 不仅包含阿里，京东，腾讯，这类互联网知名企业，还涵盖小米，中芯国际，海尔智家，等，消费科技，芯片，智能家居，视频平台，等行业。真正做到了：科技聚焦，消费升级，技术创新。。。
背靠华夏基金金字招牌和优质管理，对应目前极具投资价值的估值，绝对值的配置。
#反弹or反转，恒生科技指数价值几何？#就目前来看恒生科技指数反弹，是否是反转信号，我觉得是。因为基本面正在好转，政策也消化差不多，情绪反转已经来了。恒生科技指数在2020年7月由恒生指数公司正式推出后，被称为“港版纳斯达克”。恒生科技指数追踪港交所上市的30家最大型港股科技企业，它们具有高研发投入且高盈利高回报特点。恒生科技指数成分股主要涵盖与科技主题高度相关的网络、金融科技、电子商务、数码等领域。其中大众耳熟能详的腾讯、阿里巴巴、美团、小米占比都超过了8%。恒生科技指数集合了A股稀缺的ATMX等优质互联网科技巨头，并集中追踪“新经济”，囊括互联网科技、消费等优质赛道，其中IT板块的权重最高。无论从长期还是短期维度看，恒生科技指数均表现抢眼。$恒生科技指数ETF(SH513180)$可以考虑入手。