投资中，最让我们震撼的，莫过于复利效应。它往往以一个假设开始：如果你每年的投资收益率是15%，复利30年后，就会变为原来的66倍；如果收益率提高到20%，复利30年后，就是恐怖的237倍。
1、世界第八大奇迹
生活中，也常常听到各种励志宣言，比如只要每天进步一点点，总有一天会让人刮目相看。如每天进步1%，这个不难吧，1年后，你知道自己有多厉害吗？如果5秒钟你还没有想出来，看下图：
你没有看错，只要自己每天进步1%，一年后就是原来的37.4倍，是不是很震撼，原来自己可以变得这么优秀！
不用惊讶，这就是神奇的复利效应，爱因斯坦称它为世界第八大奇迹。
而这个奇迹，在资本市场，还真有人实现了，没错，他就是股神巴菲特。注意，下图可能会让人窒息：
看完，大家是不是再次被复利折服了，想在资本市场大干一场呢？
然而，看着自己这几年的投资收益，总有说不出的忧伤，它们往往是这样的：
你开始安慰自己，也许是自己的本金不够多，或者是投资时间不够长，没有发挥复利的优势，你看巴菲特是让复利滚动了近70年。我现在还年轻，还有机会。
没错，你是很年轻，但你犯了一个致命的错误，忽略了复利效应最重要的一个前提。
2、复利效应最重要的前提
在我们对复利效应充满想象的时候，它完全可能出现另外一种场景，如下图：
如果你没有每天进步1%，而是每天退步了1%，1年后就是原来的2.5%，这也是复利效应，只不过是负向的。
然后，回头看看自己这几年的投资收益率，也有很辉煌的时候，一年赚80%：
而巴菲特61年的投资生涯中，最高收益率不过59.30%。
看到这里，想必你意识到了巴菲特的厉害之处，61年投资生涯中，只有2年是负收益，分别是-6.2%和-9.6%，其他59年都是正收益。
这就是复利效应最重要的前提：收益不能有大的回撤。总体资金超过40%的回撤是非常要命的。
如果本金10万，下跌了50%，变成5万，需要上涨100%才能收回本金，而这可能需要花几年的时间，破坏了复利效应。
如何才能防止收益出现大的回撤呢？
对于普通大众，一个最简单有效的办法就是买指数基金，比如买标普500指数基金或沪深300指数基金，这也是巴菲特极力推荐的。但如果你愿意承担一定的风险，想取得比指数基金更好的收益，不妨看看下面这个方法。
3、建立投资组合
投资组合，说白了，就是不要把鸡蛋放到同一个篮子里。
为什么要分散投资，我们先从凯利公式说起。凯利公式对在赌场中如何下注，从概率上给出了理论指导，公式如下：
f = (p(b + 1) - 1)/b
其中：
f是合理下注占比，也就是每次下注占资金总额的比例；
b是每次投入1元的金额后，若能赢的话，拿回的净额，如投入1元，赌赢后拿回净额是0.4元，则b等于0.4；
p是赢的概率。
例如：如果每投入1元，赌赢的净利为1元，概率是60%，利用凯利公式，应该拿总金额的20%进行下注：
f = (60%(1 + 1) - 1)/1 = 20%
对于赌博来说，赌赢了能拿回100%的净利，所以这里b等于1，凯利公式就简化为：
f = 2p - 1
即，如果有100%的概率能赢，则最多投入总额的100%，即全部压上。
当然，股票投资和赌场不完全一样，即使赢了，可能也无法拿回100%的净利，在股票市场无法直接应用凯利公式，但它提供了一个思路，即需要根据概率合理下注。
股票投资，主要是对未来的一个预期，不管我们做如何细致的研究，都无法得到一个完全精确的答案，只能得到一个概率。加上我们思维的缺陷，连这个概率也是模糊的，所以，永远不存在100%赢的概率。
所以，为了发挥复利的神奇效用，永远不要单吊一只股票，也不要加杠杆，更不要做空一只股票，因为做空最多赚100%，但一不小心，你可能就爆仓了。
对于广大普通投资者，最好适度分散投资5到10只股票，精选几个不同的行业，投资里面的龙头企业。
比如，分散投资5个不同行业的优质公司，加上一个ETF指数基金，即使单个股票出现较大的回撤，整体回撤也是可控的。
当然，分散投资的前提还是要理解企业的商业模式，识别和评估潜在的风险，不懂的不买。
以上就是我对复利的一些理解，欢迎大家交流讨论。
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