| 发布于: | 雪球 | 回复：0 | 喜欢：1 |
我一点个人的浅见，对比起一些国产替代的专用芯片（交换机芯片的盛科），恒玄有市场地位，但利基市场tws也不是早些年有爆发力的行业了，毛利率来看上下游可能溢价能力不算特别强？我感觉这是体现护城河的关键。（让我想到了模组的移远），看你们的分析可穿戴设备包括AIOT是公司正在发力的方向，而且年报看导入的很顺利？流片虽然成本比较高，但是似乎对利润侵蚀不算特别大（卖方也是这个口径），观察下来主要是人员人本，我看这几年招了很多人，可预见性的还会持续。这两年，宏观上看这个市场，对股东回报那么看重，说白了就是对不确定性的过度厌恶，对于成长性的公司，估值肯定不会那么宽容了。