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第一fairefax很有可能从银行借钱不到钱, 第二即使有钱也会先做空,到时候股票捞一票,然后在六块左右再收购。两头算下来能多赚很多。散户被被股东玩是常识。炒股要先搞清楚常识。
9刀一般都是首轮价格,最后公开的实际价格会比9刀多十几二十美分。这是技巧做过的人都知道。
今天做了个这么一个操作实验:
卖出2015Jan7.00Call @ $1.65/contract,买入相对应股数的普通股@$7.96/share。
在以下因素符合的情况下,策略可达到低风险套利效果:
1)BBRY在明年初前整体卖身成功
2)卖价不低于$6.31(不考虑策略交易佣金)
在股价高于$7的情况下,策略收益锁定在$0.69/unit share。股价如果在未来收低于$6.31,则理论上最高亏损额可达$6.31/unit share。
这个策略比较中庸,原则上放弃了一定的增长空间以换取一定收益稳定性。选择$6.31的策略盈亏平衡点在于,相信黑莓的资产价值能在未来半年内能给予股价一定的支撑。
这个违约金也太低了吧,第一大股东后面有财团吗?
有风险
超级黑的公司。。。
我从另一个角度算算: 机构持股60%,剩下只有40%,这些机构连起来在不花钱的情况下用26亿买下剩下的40%,收购价也有65亿。现在45亿收购明显没问题达不成啊,这些机构要是真买了就是净赚50%以上
兄,之前的回复发错地方了,后来才看到这篇。无风险套利的逻辑我看了基本上也是我最一开始所想的,不过有几点上需要注意的:
1) Fairfax只是把之前的持股滚入收购案来,也就是说Prem Watsa不愿意追加投资。Prem虽然过去的投资记录很棒,但显然在这票上是付出了很多不值得的代价。
2) Fairfax那边必须拿到financing,我相信Prem Watsa的号召力,不过两家投行是否愿意独立吃下这近四亿是个疑问。目前还是Letter of Intent后的尽职调查阶段,所以financing上还可能出现变数。而且要知道Fairfax自身的财力(市值80亿)是绝对不情愿甚至于不可能单独吃下BBRY的。
3) Prem Watsa(fairfax)也说了他不排除科技公司加入他的并购组里,也就是说,假如我是Microsoft,我可能只对BBRY的patent/enterprise business部分感兴趣,那么加入到并购组对于我来说是成本最低的一个途径之一。另外一个途径就是等BBRY撑不下去到甩卖patent的地步。总之,在这个时候来与Fairfax进行bidding war似乎更不利。另外假使BBRY要毁约,Fairfax还将得到每股$0.30的毁约金,显然会让其它有意竞购者三思。
4) 最后还需要考虑的就是,虽然根据最新披露BBRY账上还有26亿现金并且无长期负债,但上季不包括减值和重组费用就已经预亏2.5-2.65亿,在并购或者拍卖完成前,BBRY还将要流失多少现金?我的估计是3-5亿之间,只是一个保守的估计,但我需要这些安全边际。另外,现在BBRY出现的危机已经导致企业用户开始担心BBRY的长期生存能力了,如果未来季度客户流失加快,那么很可能我的安全边际会更少。
我之前那篇写道,我对BBRY的清算价值的保守估值区间是在41亿到53亿,包含了预期的cash消耗以及patent价值,但假设hardware/enterprise business在没技术专利后无任何额外附加值。想比之下,BBRY现在的市值大约在40-41亿,Fairfax的收购价在46.4亿。我认为我的估值应该足够保守,但假使我们考虑到并购中的不定因素等则安全边际并没有想象中理想。因此,这一票的投机成分比较高,并非完全无风险。如果认定BBRY必定会卖但是对价格和交易完成时间点还存在疑虑,那么或许利用期权做一些结构性对冲可以达到一定的风险控制效果。
以上是我个人的一些卓见,仅供参考。
我也是这么认为的,所以正在把香港的账户资金调过来,太慢了啊,估计要到下周才能到账,不知能否赶上