$黑莓(BBRY)$  是一个很难得的无风险套利机会。

背景如下：BBRY的第一大股东FairFax，目前大约占10%股份，提出以9刀每股收购BBRY。双方约定有6个星期的考虑时间，如果没有意外六周之后开始私有化进程。如果六个星期内，任何一方反悔，需支付155M违约金。按今天收盘价8.5计算，六个星期大约可以获得0.5元回报，相当于5.88%，年化回报率超过50%。更重要的是，我认为这是没有任何风险的获利。

反方观点：天上不可能掉馅饼。今天BBRY在收到要约之后还大跌的一个主要原因，是今天有分析师认为，FairFax其实无意收购BBRY，其提出收购的主要动机是阻止BBRY股价进一步下跌。其理由如下：

1. FairFax投资BBRY的平均成本在17元左右，他们不希望看见股价进一步下跌。

2. FairFax希望有其他公司出更高的价格收购BBRY。

我的观点：我认为这个分析师要么是哗众取宠，要么就是酒喝多了还没醒。我的理由如下：

1. 只有六个星期缓冲时间。如果到时候没有像FairFax希望的那样有其他买家进入，要么它真的掏钱买下BBRY，那么无风险套利是成立的。要么FairFax毁约，那么在这种情况下，155M的违约金都是小事，相信BBRY股价会报复性下跌。看不出来任何正常人会用155M的现金加持有股票的暴跌来豪赌六个星期。

 2. 我认为9元每股的收购价是非常便宜的。即便是上文提到的分析师也认为，FairFax提出这么一个超级便宜的收购价，就是为了吸引其他有意向买家出价。那么，如果真有其他买家，只意味着无风险套利的回报更为丰厚。

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