趁着大跌的时候，再把医药股几大核心赛道的估值再算一下，也给自己一点信心。
第一篇肯定是写最近很红很热的CXO，这里分了一下类，核心CXO，就是五家公司：药明康德、康龙化成、泰格医药、凯莱英以及港股的药明生物。$凯莱英(SZ002821)$ $药明康德(SH603259)$ $康龙化成(SZ300759)$
先提一句，估值的确建立在假设上，所以部分增幅有主观成分在里面，已经追求谨慎角度，不考虑非经常性损益。采用PEG估值方法。
另外用2022年的业绩进行预估。杠精会纠结，2021年业绩都还没出来，凭啥2022年就能用。那反问一句，为啥股价用2022年的，业绩倒用2021年的。
由于CXO目前景气度仍在，因此对于这类成长股，PEG=1倒有点低估，PEG=1.5属于合理范围，PEG=2属于有点高估，PEG=3属于扯淡了。
先看药明康德
药明康德2021Q3的扣非在31.06亿元，假设单Q4同比增速50%，那么预计2021年扣非在42亿元左右。2022年假设扣非增速35%，目前108.88的股价，对应PEG在1.5倍左右，属于合理范围内。
康龙化成假设Q4增速45%，预计2021年扣非12.35亿元。2022假设扣非增速35%，目前125.61的股价，对应PEG在1.5倍所有，也属于合理范围内。
泰格比较复杂，因为泰格有很大的投资收益，如果按扣非来估值的话，PEG仍接近2，属于比较高估的范围。但投资收益又不能不估值，按10PE给的话，目前PEG在1.5附近。
凯莱英之前算过，但也谨慎考虑一下，即不考虑大单，目前估值不到1.5了。当然我还是认为大单要考虑估值的。
从估值来看，药明生物目前接近2，属于比较贵的。然而药明生物在大分子领域的独孤求败，以及管理层不断释放的信心来看，似乎2021年与2022年的增速仍将处于高增长的态势，这点需要持续观察。
总结来看，核心CXO的估值经过大半年的调整，目前估值往PEG=1.5靠拢。目前行业景气度在，资金面宽松，要杀到PEG=1估计有点难，目前这个价位信心还是比较充足的。当然估值还有很多缺陷，后续需要跟踪公司业绩来看，随时进行调整。