因为持有青岛啤酒股份的原因，所以在看行业内的其他公司，如重庆啤酒，华润啤酒，百威中国等。重庆啤酒超高的ROE（2022年69.25%）让我很好奇，结果我在翻年报数据的时候，发现合并利润表中的利润比子公司的还要少。原来上市公司下面有一家子公司叫做嘉士伯重庆有限公司，嘉士伯在中国控股的啤酒相关企业都合并到这家公司下面了。
这家子公司，2022年净利润接近27亿。而我们能看到的上市公司重庆啤酒拥有这家子公司51.4%的股权，其他48.6%的股权被广州嘉士伯咨询管理有限公司所控制，看名字，就知道和嘉士伯总部有关系。看到这里，我在想，要是27亿全归上市公司该多好，但转念一想，人嘉士伯来中国也不是做慈善的，都装到上市公司，公司市值涨了，不是平白便宜小股东嘛，人又没打算卖股票。
当然嘉士伯也算厚道，毕竟高端啤酒资产装进来之后，上市公司的净利润在2020年度，有了明显的提升，并且在之后的两年里，平稳增长。分红也很厚道，2021和2022年度，都接近100%。
这时候问题来了，这么好的公司，现在是不是该下手的时候了呢？就算经历了2月份30%的暴涨，市盈率才不到23倍，2023财年的股息率有接近4%。如果奔着长期4%~5%的股息，我认为没问题，可以果断下手。
但是从另一个角度看，成长也是企业的护城河，我个人重庆啤酒的业绩增长速度不满意，不用和动辄50%以上的成长股相比，就是与同是酒类的茅台和青岛啤酒也没法比。同时，增长过快，必然导致相应产能提升和营销费用的增长，不符合欧洲企业的经营理念。
目前不考虑重庆啤酒，除非没有更合适的目标，而手里又有足够的闲钱。