2017年1月26日
每日一股
公司简介：（销售加工一站式钢材供应服务商）
大明国际是一家在不锈钢、碳钢领域专业从事加工、销售和技术服务、享誉全国的现代综合性钢铁服务企业，拥有全球一流的钢铁加工设备、现代化的理化检测中心和“切割、分条、研磨、成型、焊接、热处理、组对、涂装、机加工”9大加工平台。截止2016年12月31日，大明拥有员工3800多人，2015年不锈钢销售量约139万吨，碳钢销售量约71万吨。
公司主业：
第一：简单的说，公司就是卖碳钢和不锈钢的(卖钢材的)，然后还有两者的加工业务（机加工）。原来你买了钢材还要拉到机加工厂，进行加工，现在你到我这，厂子又大，又能直接加工，一站式服务（还有配送业务类）。（下图数据来自中报）
第二：第二：公司布局了7个加工中心，不锈钢业务最大在无锡，因为中国不锈钢最大两个加工中心是无锡和顺德，还有就是重点关注公司巨资投入的靖江，这个点从2015年底一期开始投入使用（产能持续释放）。
第三：加工业务：有九大加工平台，包括切割分条、研磨加工、成型、焊接、热处理、机械加工、喷涂及组装，提供不锈钢、碳钢及其他金属物料的全面加工服务。
第四：公司的业务分类（产品销售及服务的行业）
说明公司加工能力还是不错的，什么行业需要的东西都能加工
第五：销售区域划分，主要业务集中在华东和华北，公司是太钢（最近那个搞定圆珠笔笔球的那个公司）最大的经销商。
行业简介：
2015年公司盈利是负数，公司解释，产品的价格下降。2016年大宗反弹，公司的业绩也刷刷的上来了（躲不过的周期）。
分红供股：
分红让我想起了疯狂石头的一句话，我还在事业的上升期。
无供股记录
资产结构：
主要资产：土地使用权（2.4亿）+物业机器（28亿）+存货（17亿）+应收（3.5亿）+预付（8亿）+现金（6.6亿） 总计：68亿
主要负债：短债（9.2亿）+应付（20亿）+应计费用（5亿）+长债（11.1亿）总计：46.7亿
分析：典型的重资产行业，一堆的机器厂房等着折旧，公司还在成长期，现在来说负债中有息负债有20亿（这块利息成本不低），流动资产基本可以覆盖，毕竟存货相对还是好卖的（还有原材料涨价的预期又不是达芙妮的鞋子），流动现金有6.9亿。
X因素：
负债率偏高，如果某些环节没有搞好，总归来说还是有定风险。（不过这个模式收益还是挺稳定的，不稳定在于行业性质）
行业的周期性（老说卖钢材的，行情好的时候，一年赚XX，行情不好，卖不卖存货都赔死，不过自带机加工，还可以弥补点损失）
互补的模式，一站式服务。扩张的空间大。
这种行业的进入门槛不高（街边小钢材店和小机加工店还是很多的），但是要形成这样的规模，进入的门槛还是很高的，首先大资金投入，其次和个个钢厂的关系，以及稳定的客户群体。
最后总结：
优点：
规模行业前列，有不错的护城河
一体化的服务，增加客户的便利性
可复制能力强，不断的稳定扩张
产能的释放，增加公司收益
缺点：
负债率较高，有息负债高
收益率不高
行业的周期性（这个很影响的，做钢材买卖的应该很有感触）
估值偏高，别跟我说成长性，我就是要便宜（我承认是偏见）
现金流偏差
这个公司是我前段每日一股利记，持股的公司。这是一家复制性比较强的公司，至于经营风险，我觉得来自于收益偏低和负债率偏高，不过这个公司确实很方便的解决了客户的很多问题，如果我是零售购买者，我也愿意去大明买，东西多，又方便。
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$大明国际(01090)$