快手作为持续追踪的主要互联网公司之一，最近的信息量还真不少，先是21号盘后发布了截止今年9个月的财报业绩，27号又有个双11的战报；通过这些信息还是能看到公司最新的一些发展动态和趋势。
雪球上关注快手的大神不少，分析也很多，我就言简意赅的说下财报看法。
盈利能力方面，前3季度的毛利增长（37.1%）的比营收（22.8%）快不少，毛利率提升了5.2个百分点达到49.6%，利润大幅扭亏，利润接近28个亿（去年同期报表亏121.4亿）。
主要运营指标方面，在内地市场已经相对成熟的背景下，DAU、MAU都有一定的增长，而GMV（电商商品交易总额）达到了7800多亿，增长更为显著（达32.5%多），远超行业平均水平。
这个业绩含金量如何，我说了不算，交给市场来判断吧。因为港股对财报的反应是立竿见影的。从股价走势来看，在前期低点涨上来之后，在财报披露完而股价没有明显的波动，显示出主流资金并没有多少流出的迹象。在香港市场，这可以说是很受认可的，后续值得高看几步。
业绩就不更多深入的探讨了，一些未来的趋势才是更值得关注的地方。在刚刚过去的双11中，尽管今年没有往年的宣传力度大，各个平台还是铆足了劲的。仔细研读快手双11这个业绩指标里的一些指标变化，我们可以管中窥豹的看下快手的一些发展新动向：
生态健康方面，快手电商最值得关注的一个变化是，头部达人影响力在下降，中小达人影响力提升。
首先，从GMV这个最重要的数值来看，快手GMV同比增长了超过50%，增长是非常强劲的。但是头部主播吸金能力在下降，双11期间，GMV在5亿以上的超头主播有4人，贡献GMV总数约59.9亿元（去年则是78.7亿）；TOP20的主播，总计贡献GMV比2022年同期的下降近18%。而中小商家在崛起，GMV同比增长75%，超过平均水平，整体电商生态构成由过去较为明显的金子塔形状开始趋于扁平化。对平台而言，这应该是比较好的现象，是比较健康的生态。这就好比一个丛林，需要有一些大型的猛兽，但同时需要有更多的中小型，甚至微型的生物来支撑整个生态链。不然少量的强势主播由于某些原因离开或出现问题衰落之后，对整体的GMV影响会比较显著。双11的数据也进一步验证了3季度财报的数据：腰部及长尾达人占整体达人GMV比例从2021年初的超20%逐步提升至本季度的近50%。中小商家的成长能力凸显，背后其实代表着快手对于这个电商平台发展方式的判断。
双11特别推出“扶摇计划”，对商家和达人的大场直播，在流量、补贴、营销等多方面进行扶持，在大场的不同阶段（前、中、后），结合主播货盘、商业化投入等信号给予主播确定性的大场流量分配机制。数据显示，快手双11期间，有超过1000个商家通过扶摇计划突破峰值，近800个主播通过扶摇计划实现层级跃迁，成效显著。其它的如“泛货架场” “大牌大补”等多个政策与扶摇计划互相补充，进一步解决商家实际经营可能面临的痛点、难点，经营的持续性得到优化，平台的粘性也得到了增强，吸引力提升。
其实，双11能够观察到的一个最重要的点是快手电商的“全域经营”模式得到了强化。所谓的“全域经营”就是围绕店铺运营这个核心点，内容以“短视频+直播”为核心的种草场域和以“搜索+商城”为核心的泛货架场域两方面，构建“自播+分销”双循环驱动，更多品牌在快手获得可持续的业绩增长。例如2023年1月推出“川流计划”，就是加强电商内容投入，一方面消费者得到实惠，同时商家和达人也能达成共赢。数据显示，川流计划在双11大促期间共计发放超70亿的川流流量；众多的品牌实现了快速增长。
总体观察，双11期间快手取得了超预期增长和各类经营主体的持续增长，可以视为快手电商生态调优的“阶段性成果”；是很值得肯定的。对于未来是否能够持续有良性的发展变化，需要结合公司的经营动态，持续关注。
商家与平台其实就是相辅相成的关系，只有商家活跃尤其是更多的中小商家活跃，平台才有更大的生命力，也才更有投资价值；希望快手继续保持这种良性的发展趋势。
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