价值投资之概率和赔率
目前市场分化严重。高股息率，低市盈率股票很强势，2021年见顶的消费赛道股和医药赛道股跌幅巨大，惨烈。
未来10年投资，怎么选？我提出10大标准。
1.大行业龙头而且行业市占率还很低
2.净资产收益率20%+
3.毛利率45%+，越高越好。
4.行业需求永续，100年200年之后其产品仍然不过时
5.行业供给端门槛很高，从自由竞争到寡头垄断模型过度
6.轻资产赚钱模式，品牌垄断，其品牌是国家名片，妇孺皆知
7.业务运营基本不需要资本再投入，其每年净利润基本都可以给股东来分红。分红占利润比例40%+，60%甚至70%+更好。
8.低负债最好是0负债而且账上大笔现金不差钱
9.最好是嘴巴+上瘾+一次性快速消费品
10.市盈率越低越好，最好5-15倍市盈率。
目前全部符合这十大标准的股票极少。
但是很多好公司已经符合这些标准中的7个或者8个。这些股票已经可以投资。但是不同股票投资未来收益赔率还是不一样的。
贵州茅台，目前利润750亿，10年之后2000亿。市值6万亿。概率90%。赔率3倍。
五粮液，目前利润300亿，10年之后利润800亿，市值2.5万亿。概率90%，赔率5倍。
海天味业，目前利润60亿。10年之后利润150亿。市值4000亿。概率90%，赔率2倍。
伊利股份，目前利润110亿，10年之后利润300亿，市值7000亿，目前市值1750亿，概率90%，赔率4倍。
腾讯控股，目前利润2000亿。十年之后利润5000亿，市值7.5万亿，目前市值2.5万亿。概率70%，赔率3倍。
海底捞，目前利润40亿。十年之后利润100亿，市值2000亿。概率70%，赔率3倍。
李宁，目前利润40亿，市值400亿。十年之后利润100亿，市值2000亿，概率70%，赔率5倍。
康师傅控股，利润40亿，市值400多亿。十年之后利润100亿，市值2500亿，概率90%，赔率6倍。
比亚迪，目前利润300亿，市值5000多亿。十年之后利润1000亿，市值1.5万亿。概率60%，赔率3倍。
中国神华，目前利润600亿，市值6000亿。十年之后利润700亿，市值1万亿。概率50%，赔率2倍。
美团-W，目前100亿利润，4000亿市值。十年之后500亿利润，万亿市值。概率50%，赔率2倍。
蒙牛乳业，目前50亿利润，700亿市值。10年之后150亿利润，4500亿市值。概率90%，赔率6倍。
青岛啤酒，50亿利润1000亿市值。10年之后100亿利润，2500亿市值。概率90%，赔率2.5倍。
重庆啤酒，15亿利润300亿市值。10年之后50亿利润，1500亿市值。概率90%，赔率5倍。
（之所以给重庆啤酒10年利润3倍多，青岛啤酒只有2倍，因为重庆啤酒利润总额小，空间大，而且高端做的好，市盈率也给的高一点因为其盈利100%分红，而且市场十年之后对十年利润涨3倍的企业和10年利润翻倍的企业对比来看，大概率前者市盈率要高一点）。
涪陵榨菜，8亿利润150亿市值。10年之后20亿利润600亿市值。 概率90%，赔率4倍。
这里之所以给嘴巴股这么高的概率，因为人的生理结构进化很缓慢，和人的身体相关的公司和股票过去百年都变化不大。这类企业更长寿。比如上面这些公司，回头看10年20年之前他们就是大行业龙头。
中国飞鹤，目前40亿利润300亿市值。10年之后200亿利润，6000亿市值。概率90%，赔率20倍。
卫龙美味，目前10亿利润120亿市值。十年之后60亿利润2500亿市值。概率90%，赔率20倍。
老凤祥B，目前25亿利润120亿市值。十年之后80亿利润2500亿市值。概率90%赔率20倍。
微创医疗，目前没啥利润，市值100亿。十年之后利润100亿，市值2000亿。概率50%，赔率20倍。
东方甄选，目前5亿利润，200亿市值。十年之后300亿利润，6000亿市值。概率50%，赔率30倍。
碧桂园，目前160亿市值。十年之后300亿利润，6000多亿市值，概率40%，赔率40倍。
老凤祥之所以给这么高的概率因为黄金珠宝生意和嘴巴生意类似，需求永续永不过时。而且中国飞鹤和老凤祥都是做高端生意，目前市场仅给不到10倍市盈率，参考国外路易威登市场给30倍市盈率。这些公司未来10年利润只要增长3倍就会享受30倍市盈率。这种生意模式和赚钱模式全球市场都是给30-40倍市盈率的。这个也是我2014年6倍市盈率买五粮液的逻辑。我当时就看到五粮液十年之后利润从100亿到300亿，市盈率从6倍到30倍，市值从600亿到9000亿，至少15倍空间。没想到五粮液7年涨了25倍，比当时最乐观的我的预想还要牛逼。
这个就是价值投资的货比三家，概率和赔率的选择。
星期一赌球，亚洲杯8分之一淘汰赛，伊拉克对约旦。两个公司排名国际上是63和87. 球员身价是480万和263万。地域都在卡塔尔附近。都是半个主场。两个国家是邻国彼此熟悉。过去3场比赛伊拉克进8球丢4球，约旦进6球丢3球。也半斤八两。伊拉克胜日本，约旦平韩国。这个其实反应的是西亚球队对东亚球队的东道主地利和人和以及时差饮食睡眠体力状态等主场优势。
2个月之前两个球队友谊赛打成了2-2.4年前友谊赛打成了3-2. 所以我推理出这次比赛两个球队2-2，3-2，2-3概率高。一看赔率，2-2是17倍，3-2是38倍，2-3是60倍。在我看来，这三个比分其实概率差不多的，但是赔率相差很大。果断选2-3.果然中了60倍。
这个就是类似我们投资，如果有600万资金，选3个未来3年概率90%，赔率20倍的股票。那10年20倍胜算极高。
十年前，我就选了三个股票，比亚迪，兴业银行，五粮液。
当时比亚迪业务亏损，市值300亿。十年之后利润300亿，市值6000亿概率80%，赔率20倍。
五粮液当时利润100亿，市值600亿。十年之后利润300亿，市值6000亿，概率90%，赔率10倍。
兴业银行当时利润400亿，市值1500亿。十年之后利润1200亿，市值3万亿，概率90%，赔率20倍（这个看错了）。
今天，又选了3个股票，在我看来，都是90%概率未来10年20倍收益。
那么如果有600万，可以很简单，每个买200万。
这样，三个都做到20倍，0.9✖0.9✖0.9，有72.9%的概率。也就是说有7成多的概率可以赚到1.2亿。
两个做到20倍，一个看错赔光，概率是0.9✖0.9✖0.1✖3=24.3%。这样可以赚到8000万。
一个做到20倍，两个看错赔光，概率是0.9✖0.1✖0.1✖3=2.7%。也就说说有大概3%的概率可以赚到4000万。
三个都看错赔光的概率，是0.1✖0.1✖0.1=0.1%。大概千分之一的概率这笔投资十年之后归零。
这样72.9+0.1+24.3+2.7=100.
也就是说这笔投资都赔光概率是千分之一。理论上说，再增加一个标的，都赔光概率万分之一。5个标的，十万分之一。6个标的，百万分之一。以此类推。
这个就是适当分散非常重要。当然前提条件是你得找到这样的标的，有90%概率未来10年赚20倍。这种标的非常稀缺。一般都在板块和个股遭到市场集体错杀，伟大公司跌到5倍6倍市盈率，才大概率出现这样的机会。比如2014年跌到8倍市盈率的贵州茅台，6倍市盈率的泸州老窖和五粮液，2008年跌到2倍市盈率的长城汽车，1994年跌到5倍市盈率的泸州老窖，青岛啤酒等。
如果算上股息再投入，这个收益会更高。拿老凤祥B举例子，每年目前8%股息率如果分红再投资，估值一直5倍市盈率，那么未来10年之后利润上100亿的时候你的股本已经是原始投资股本的2.5倍，那么股价涨20倍你的收益应该是50倍。也就是说你的200万会变成1亿。听起来不可思议。50倍对很多人来说是天方夜谭，实际上2003年，你投资泸州老窖，古井贡酒，山西汾酒，贵州茅台，云南白药，片仔癀，等几乎任何一个当时的白酒行业和中药行业龙头，坚持分红再投入，你当年投资的200多万现在市值都已经过亿了。关键是那个时候白酒中药龙头市值很小，才几十亿。现在很多市值已经几千亿甚至万亿了。我们投资就是要抓住大行业小市值龙头，在小市值龙头百亿的时候重仓介入，到大几千亿市值退出寻找下一个标的。如此循环。
