宋城终于回应深交所的问询：关于对花房集团的减值计提是否及时和充分。
深挖了下宋城收购花房股权的前世今生，涉及一系列资本运作和市场变化，有些看头，以下是过程概述：
1. 收购六间房：2015年3月，宋城演艺以26亿元的价格收购了六间房科技100%的股权。当时宋城计划是通过这次收购搭建线上演艺平台，实现线上与线下演出的融合。
2.高溢价收购：这笔交易的溢价非常高，达到了68倍，产生了23.7亿元的商誉。签了四年业绩承诺，六间房需完成利润总和近10亿。
3.超额完成业绩承诺：六间房在随后的四年内顺利完成了业绩承诺。然而，娱乐直播行业发生了巨大变化，六间房的线上业务并未与宋城演艺的线下业务产生实质性融合，而是各自发展。
4.六间房与花椒直播合并：2019年，六间房与花椒直播重组为花房集团，重组后宋城演艺和战略股东共持有重组后主体40%的股权。
5.宋城大额计提减值：2020年，经评估花房集团的长期股权投资可收回金额低于账面价值，计提减值准备18.6亿， 占账面价值一半以上，导致宋城演艺当年大幅亏损17.5亿。有借疫情洗大澡的嫌疑。
6.花房集团上市：2022年12月，花房集团在香港联合交易所上市。宋城演艺作为花房集团的重要股东，持有其35.35%的股权。
7.花房集团业绩问题：花房集团上市后不久，由于其持股25%的一家公司被警方调查，导致花房集团部分账户被冻结，公司股票自2023年4月3日起停牌。
8.宋城继续计提减值：由于花房集团的经营问题，宋城演艺在2023年对花房集团的长期股权投资计提了减值准备8.61亿元，导致了宋城演艺当年亏损。
9.深交所问询：24年5月深交所对宋城演艺下发了年报问询函，询问关于花房集团计提减值的具体情况。
10.宋城回应：宋城演艺表示，未来将专注于演艺主业，对花房集团的投资将根据公司发展战略进行规划。
挺有意思的，从高溢价收购，到最后大幅计提减值。22年财报还被立信会计事务所出具非标审计意见。
热乎乎的并购案例，一起来搞懂长期股权投资。
上市公司投资其他公司的股权，按照影响力可以分为控制、重大影响和无重大影响三种。换一种说法，也就是子公司、联合营公司和小股投资三大类。
2015年宋城以25.6亿元收购六间房100%股权，六间房可辨认净资产公允价值1.9亿，合并报表产生商誉23.7亿。
母公司资产负债表按照成本法核算长期股权投资，非同一控制下企业合并：按照购买日确定的合并成本作为长期股权投资的初始投资成本。
也就是只要上市公司没有对这笔股权计提减值，这笔股权的账面价值永远就是投资成本。
题外：非同一控制下股权交易，有两种途径可以产生利润， 是造假雷区。
一条途径是买方用资产做支付时，资产的公允价值与账面价值的差异，产生营业外收入。
例如，上市公司用原值1.5亿元，已累计计提折旧0.5亿元，当前账价值1亿元的某固定资产，按照评估公允价值1.2亿元作为支付对价，收购B公司70%股权。那么固定资产的公允价值1.2亿元与账面价值1亿元之间的2000万元差价，就成为上市公司的营业外收入，提升上市公司当期利润。
另一条途径是买方捡到便宜了。
如果买方支付的收购成本，小于按照购买股权比例x收购对象可辨认净资产公允价值，这个差额会增加当期利润。比如买方支付1亿元购买C公司80%股权，而C公司可辨认净资产公允价值为1.6亿元80%股份对应份额=1.6x80%=1.28(亿元)。此时买方需要复核C公司可辨认净资产的公允价值，若复核后确认是1.6亿元，那么1.6x80%-1=0.28(亿元)，就要计入买方的当期利润。
当年银广夏造假案里，就有一家从银广夏手中高价购买数家子公司股权的公司，被当时的律师事务所出具文件，从五个方面全面论证其与银广夏并非关联方。言之凿凿、理直气壮，可惜后来被证实只是造假者的脸皮够厚而已。
宋城收购六间房支付的是现金和证券。不产生利润。
2019年六间房与花椒直播重组为花房集团，重组后宋城丧失对六间房的控制权。子公司变成联营企业，不再将六间房纳入合并报表，改为权益法核算。
此次重组分为一揽子交易：
第一次交割：18年底，密境和风（花椒直播）以持有的19.96%股权完成对六间房的增资，增资完成后，宋城演艺持股六间房的比例为76.96%，同时六间房持有密境和风19.96%股权。
第二次交割：19年4月，密境和风以其持有的 80.04%股权完成对六间房的增资。增资完成后，，六间房已取得密境和风100%的股权。宋城演艺持持有六间房的股比例由完成第一次交割的76.96%变更为完成第二次交割的40%；密境和风原股东持有六间房的60%。
宋城出售六间房0.47%股权，，转让给周鸿祎控股的三六零，三六零持有六间房39.54%股权，成为第一大股东。宋城持有39.53%。
监管部门规定：如果多笔交易属于一揽子交易，应该将多笔交易视为一笔，按照一次性处置子公司股权并导致丧失控股权的交易处理。所以上述重组仅对19年财报产生影响。
上市公司控股权丧失，会产生投资收益，投资收益 = 转让对价 + 剩余股权公允价值 - (原持股比例 x 子公司净资产 + 商誉)
宋城出售六间房，产生投资收益2.2亿（权益法确认的投资收益0.7亿 + 剩余股权按公允价值重新计量产生的利得1.5亿 + ）。
采用权益法核算的联合营公司股权，对上市公司利润表的主要有三点：
第一，联合营公司当年利润或亏损，按照持股比例计入上市公司利润表的投资收益里；
第二，联合营公司当年的其他综合收益变动，按照持股比例计入上市公司的其他综合收益；
第三，上市公司与联合营公司之间的交易，若有未实现的损益，按照持股比例应由上市公司享有的部分，从投资收益里予以扣除。
2020年宋城对花房计提大额减值。
计提减值准备18.6亿，投资收益 -0.6亿，对利润表影响 -19.2亿，导致当年大幅亏损17.5亿。如果扣除花房集团影响，2020疫情也有归母净利 2亿。
减值后，花房集团的长期股权投资账目价值还有14.9亿。
所谓资产减值，指资产可回收金额低于账面价值。这个可回收金额是指以下两种计算结果中较高的一个:①资产的公允价值减去处理资产预计所需费用;②资产生命周期里预计所能产生现金流的折现值。只有这两个数值同时低于资产账面价值时，才可以认定资产发生了减值。发生减值需要计提减值准备，并作为费用从当期利润表里扣除。
2021年花房集团对宋城利润表贡献投资收益1.2亿，长期股权投资期末余额16.4亿。
2022年花房集团在港交所上市，公开发行4600万股，宋城持有花房集团的投资比例降为35.35%，
当年产生投资收益0.8亿。其他影响长期股权投资账目价值之间的差额计入资本公积，期末账面余额16.95亿。
2023年继续减值，花房集团账面余额7.6亿，计提大额减值准备8.6亿， 投资收益 -0.78亿。对当年利润影响9.38亿。
按照上文，资产减值有两种计算方法，只有这两个数值同时低于资产账面价值时，才会发生减值，可收回金额哪个更高，作为资产的期末账面价值。
最后：
宋城收购六间房初心是美好的，当年出了收购公告，股价都直接涨停，可惜时代的发展并不遂人愿，尤其互联网行业更新迭代更快。
宋城主业千古情，复制式的扩张和预期不太一样，其他地区项目也没和杭州一样，场场爆满。
23年扣除花房影响，归母净利润近10亿，当前市值250亿左右，PE为25，未见得多便宜，股价距21年高点已跌一半有余。利润重回19年巅峰期，任重道远。