为什么四季度可以配置银行板块

季节效应:


根据统计,银行股每年的四季度平均上涨概率80%,高于其他季度。主要是银行股的估值切换带来的。每年银行股的每股净资产都会上移外加股票带来的分红。两者相加,市净率不变的情况下,股价自然上升。

滞涨+低估:

今年以来作为权重板块,银行股指数上涨15%,而沪深300上涨27%,银行股严重跑输大盘。

从市净率估值来看,目前银行板块估值0.77倍,处于最近9年以来的最低位。虽然当前经济压力较大,但相信政府会采取逆周期政策稳增长底线确保就业率。政策上存在宽松预期,反观基本面预期非常悲观,两者之间的剪刀差推动估值修复。

基金仓位指标

食品饮料+计算机+通信的仓位和银行股仓位的差值再次到达历史高点。 机构对依赖远期现金流的企业较为乐观,而分红高、估值低的银行股被冷落。由于基金行业持股、个股仓位上都有配置上限,未来是否会有后续资金推动这些个股继续上涨存在疑问。

政策利好:

财政部《金融企业财务规划》有望成为股价上行的催化剂。文件重点提到:“以银行业金融机构为例,监管部门要求拨备覆盖率标准为150%,对于超过监管要求2倍,视为存在隐藏利润倾向,要对超额计提部分还原成为未分配利润进行分配。” 从行业整体来看,目前拨备覆盖率190%,超过标准40%。对于拨备较高的招行、宁波银行、上海银行,未来即使不把多出来未分配利润作为股利分配掉,公司也可以选择充实一级资本金来扩张规模;另外拨备高的公司还可以减少当期计提的拨备规模来增加业绩释放,或者是加大不良的核销处置。无论哪种情况,对这些银行股的估值修复都构成利好。

总结:从估值、季节效应、机构情绪指标以及财政部最新政策来看,银行板块已经具备带领指数向上突破的各种条件。

(本文仅作为个人投资笔记,不构成投资建议)

$银行ETF(SH512800)$ $平安银行(SZ000001)$ $招商银行(SH600036)$

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全部评论

听海挺嗨10-15 13:50

低估,低估,

星之火15810-10 23:05

为什么是兴业?

宇之新路10-10 11:28

已潜伏兴业