现在有一种主流观点，认为被动的指数基金透明度高，费用低，是将来基金的发展趋势。巴菲特用指数基金PK对冲基金的故事，更加佐证了这个观点。但中国很多东西和美国还是有差异，比如说中国散户的比例，中国的绝大部分交易量都是散户创造的。那么到底有多少影响呢？我们还是来直接看数据。
为了公平的比较，我们从天天基金网上选取了股票型、混合型、债券型、股票指数型、债券指数型等5种类型。从三个不同的时间点开始统计。
第一种是从2015年1月1日开始到2019年5月17日的4年多里，沪深300指数微涨了3.26%，可以定义为震荡市，在这期间，表现最好的是债券型，中位数收益率为10.80%，其次是混合型，中位数收益率8.12%，再其次是债券指数型的5.31%，表现最差的股票指数型的中位数收益率是-3.48%。
第二种是从2018年1月26日这个阶段高点开始到2019年5月17日，沪深300指数从4381.30一直跌到3648.76，下跌了16.72%，算是个典型的下跌市。在这期间表现最好的是债券型的收益率，中位数是5.41%，其次是债券指数型的3.74%，最差还是股票指数型的13.24%。
第三种是从2019年1月3日这个阶段低点开始到2019年5月17日，沪深300指数从2964.84涨到3648.76，上涨了23.07%，算是个典型的上涨市，期间表现最好的股票型收益率中位数上涨了20.03%，其次是股票指数型，上涨了19.51%，差异非常小，混合型因为仓位不足收益率中位数才15.42%，而在股票的上涨市，债券型和债券指数型涨幅的中位数分别只有1.36%和0.54%，这也是意料之中的。
总结这三种情况，如果只看权益类的股票型、混合型和股票指数型这三种指数的比较，在上涨市，股票指数型和股票型的整体差异不大，都优于仓位不足的混合型。但在下跌市或者震荡市中，主动的混合型表现超过了主动的股票型和被动的股票指数型。至于为什么主动的高仓位股票型基金并没出现远远跑输指数型的情况，我的解释是在中国目前大部分交易量还是散户贡献的，市场的有效性虽然说在提高，但超越指数的阿尔法机会还是普遍存在。这个原因导致了主动型基金并不像国外那样逊于被动的指数基金。再加上在A股还有相当多的一部分股票的估值还是在不合理阶段，挤出水份是一个漫长的过程，这种过程也给了主动型基金超越指数的机会。
不过从长期看，被动的指数基金的优势会越来越显露出来，如果你看好长期中国股市，又不惧短期的调整，那么可以选择被动的指数基金，如果你只是中短期持有，又担心回撤，那么优质的主动的混合型基金也是不错的选择。总之，适合自己的才是最好的，你对持有的基金越熟悉，越会坚定你持有的信心。
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