@人可言比白：各位大神，$中国南车(SH601766)$ 到底是不是一个好的投资标的？@东博老股民 @释老毛 @处镜如初 @德荣 @gogoal @管我财 @jh786
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这是大约两年前吧，我面对$中国南车(SH601766)$  和$格力电器(SZ000651)$ 选择时，初步进行定性分析时的一点心得，老帖发在凌通网上，当时第一步就排除了南车。网友人可言比白问到南车的投资价值，附上当时的答案。
声明：目前本人既不持有南车，也不持有格力。
（2012年格力换股中建[汗]@数据驱动力 ）

假期里高铁时速500里实验促使我不得不关注一下中国南车。
虽然掌握了世界领先的高铁技术是中华之骄傲，
很难说服我的是三个指标：
毛利率、负债率、ROE。
虽然技术领先、出口增加、市场份额、寡头垄断，
但我还是从股票池里排除南车。
铁道部兼大客户和大股东，南车份额再高也没有议价权；
大量资本支出，技术研发投入到更新换代和安全保障上（温讲话，政府输不起，成本转嫁给企业）；
国企高杠杆，却支持不高的roe，说明它创造价值的能力有限。
结论：
南车创造的价值基本上都：
（1）被铁道部（大客户）吞噬；
（2）为银行（债权人）打工；
（3）内部人（管理层）消费；
（4）为科技进步（研发）做贡献。
最终真正能被小股东享有的回报微乎其微！

制造业我还是继续持有我的格力吧！
没有理由除掉鲜花灌溉杂草，
在上一个帖子中有网友质疑格力的核心技术，
我认为这只是品牌塑造和政府公关，
我从来没把格力的核心技术当回事，
我认为格力真正的护城河是规模效应带来的成本优势，
竞争者可以造空调，
但你能迅速拥有那么大规模吗？
你能拥有对上下游的议价权吗？
大规模带来议价权，议价权形成低成本，低成本+低毛利率形成家电业坚不可摧的行业壁垒。
自由占用上下游资金，无息负债率高，这就是议价权和低成本的体现！
在低毛利率之下，志高等其他企业亏损退出而格力却能保持高roe，
这是格力在家电市场贴身肉搏几十年形成的产业链优势，
所以我说格力的护城河不亚于茅台而高于张裕，
也就是我最爱的荒漠之花。

选南车？还是选格力？这不是一个问题。我用一天时间就作出判断，大家意见呢？