分类理解下
本人在雪球潜水已有4年。很少发言。发此贴是想与@释老毛 @DAVID自由之路 @进化论一平 @唐朝 @黄建平 @耐力投资 @小小辛巴 各位一起探讨有所提高。本人在14年以前一直是纯粹的价值投资(资金小投入时间也少),从去年底开始博览群书,广泛学习,开始结合趋势投资形成了自己的投资策略。两个组合安心赚是价值投资思路,趋势则是价投结合趋投但从未更新。实盘操作的也是价投结合趋投但有换股操作。实盘操作的价投结合趋投今年股灾回撤很小并在之后连创新高,今年至今已有接近200%的收益。所以从实际操作看价投结合趋投更有效,当然还需时间来进一步验证。针对 @释老毛 所说的“把基本面分析和技术分析结合起来(现在可能大家感觉很搞笑,没准有人还会犯这种错误)”,我有不同意见见下。本人在投资之路上的目标就是不停学习,力争结合价投,趋投,成长,套利各门派所长。也希望各位大V指正。
首先狭义的投资是指通过生产资料产生出附加值(物质或服务)来获得收益如股票红利(公司的收益回馈股东)等。实际上股票投资是投资和投机(低买高卖)的结合。大部分人包括巴菲特的收益都有相当大部分是来自投机的低买高卖。
其次不管是价值投资还是趋势投资都有预测。价值投资是基于对公司的基本面分析来确定公司的价值,然而估算一家公司的价值如现金流折现法本身就涉及对公司未来现金流的预测。而对公司未来多年的现金流进行预测涉及因素众多,在现今快速发展变化的社会更是难上加难。技术分析如K线图,波浪理论,江恩则是太过玄学,本人不予置评。趋势分析则是根据已经形成的趋势预测该趋势会继续而相应采取的跟随趋势的策略。因此 @释老毛 所说趋势投资不预测不尽正确。趋投的预测是形成的趋势会继续。所以不论价投和趋投都有预测,都是玩的概率而已,只要赢的概率大,长期都能获利。
价投预测的是基于基本面的公司股票的合理价格。股价中短期是投票机(供需关系),长期是称重机(合理价格)。因此价投在股价低于合理价格时买入,静等股价回归合理或超出合理价后卖出。所以价投往往和长期投资(买入被套静等股价回归合理,但也不排除买后即涨超出合理价格后短期即卖出)、逆向投资(股价低于合理价格后越跌越买)有很大的关联。而趋势投资则是由趋势来看供需关系。当势显示需大于供时买入,供大于求时卖出。在此我代 @释老毛 回答 @唐朝 对什么是"势”的追问。“势”就是供需关系,是50日均线还是60日均线等则取决于趋投对哪个指标更能较好的反映供需关系的选择。
价投和趋投的关注点不同,因此策略也不同。但各有所长。对长牛和长熊趋投更有效,对震荡市价投更有效。价投在低估时买入,高估时卖出,因此往往在股价跌破合理价位时买入涨超合理价位时卖出故称左侧交易。趋投则在趋势上涨时买入趋势下跌时卖出故称右侧交易。看起来“价值选股,趋势择时”颇为矛盾。故 @释老毛 说早已证伪。但据我实际操作来看,仍有股票在趋势已形成时仍低估,但已很少。当然,对于大资金来说这种股票太少,而且大资金本身就会影响股价,因此在趋势已形成时再操作就太难了。对于我等散户还是可以“价值选股,趋势择时”。另外,在震荡市趋投就会被来回打脸。所以,要结合政治、经济和行业大势来判断是趋势市还是震荡市。这样就可以进一步进行价投和趋投的结合。震荡市用价投高抛低吸,趋势市就顺应市场”截断亏损,让利润奔跑“。说到这里,有球友会问这不也是预测吗,但这样的预测是有根据的预测。何况价投和趋投也都有预测,基于政治、经济和行业大势来判断时趋势市还是震荡市的预测也只是进一步提高赢的概率而已。
所以本人的观点是价投和趋投可以结合使用,这点在我的名字”价值与趋势投资“即有反应。个人感觉 @耐力投资 以前一直是高举价投大旗,但自从发基金后也开始价投结合趋投(巴奇索是否就是一种体现?)。更进一步,成长,套利,对冲,量化,高频十八般武艺凡是有用的皆能结合使用。本人从事的工作有如何从噪声中提取有用信号,这点和西蒙斯的量化从大量交易数据中寻找有用数据规律很像因此我能理解其成功。但对于我等还在上班的散户,对冲,量化和高频不现实。套利我倒是和@DAVID自由之路 学到并有所收获。但结合愈多,预测愈多,收益可能更高,但风险更高,就像@小小辛巴 在其书中所述一样风险太高就像在悬崖边急驰,速度和风险的平衡需要好的把握。
总体而言,投资之路并不容易。就像一个武林高手,要气宗(基本面分析)为主,剑宗(趋势)为辅,并结合天时(政治经济大势)、地利(行业大势)、人和(洞察心理),同时能心如止水(不为贪婪和恐惧所左右),每次出手都在形势有利时方才出手,高度自信,但又知道万事无常,因此身披铠甲(安全边际),遵守纪律,分散风险,避免像 @DAVID自由之路 中所提到的黑市拳王唐龙的结局。每次不会满仓一只个股。这样就象自己所料一样,即使形势不利,也只是有所亏损而不会元气大伤。同时不停学习,追求不断提高胜率,成为长胜之王。
路漫漫其修远兮,吾将上下而求索。投资之路需要不断学习和进化,徐翔的助手说他每日研究股市12小时,是股市中最勤奋的人,没有之一。(之前我纯价投时一直认为泽熙的超高收益不正常,必要蹊跷。我在今年不停学习后结合多种投资方法收益大幅提高后对其变的将信将疑时其却轰然倒掉)。其人不予评论,但他所说”投资之路上需要不停进化,才能生存“却颇为正确,这大概也是 @进化论一平 取名基金的来源吧。( @进化论一平 也是价投和趋投相结合,其有一篇文章也有提到价投选股,趋势择时以增加收益,如果趋势选错就卧倒做价投等待价值回归。同时其有对政治经济大势的判断来看是趋势市还是震荡市。是我佩服的一位)。希望以此和各位共同学习,共同进化。
分类理解下
这篇文章有点老。在中国最有效的三类策略:科技大趋势,政府大投资主题,货币周期。可惜我认识到这一点有点晚。外国洋墨水荼毒极深,排毒花时间太长。
学习
学习
学习了。
转
这个脉络整理得很清楚
真想拜入师门,跟着你好好学习。
我就记得老毛好像是七月初清仓招行的,记忆犹新,特别佩服,你是小林奇嘛。