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未来两年半时间，我认为 $潞安环能(SH601699)$ 的涨幅会最大，涨幅为130％。
我看好潞安环能的理由：
公司喷吹煤行业龙头，具备较强的议价能力及盈利能力，公司技术领先，加之公司煤炭品质高，公司主导试验成功的贫煤、贫瘦煤高炉喷吹技术，是我国喷吹煤新产品开发和应用上的一个新突破，获中国煤炭工业科技进步特等奖，并成为制定该产品国家标准的基准，具有煤种资源特性赋予的较高的市场准入壁垒。
1，公司2010年成为全煤系统唯一一家国家级高新技术企业，自此开始享受15%的企业所得税率。2023年1月公司公告，继2020年公司取得高新技术企业证书后，再次被山西省认定机构认定为高新技术企业。
2，公司生产的煤种主要有瘦煤、贫瘦煤、贫煤等，这些煤种具有以下特色：一是含硫特别低、含灰份也低，固定碳含量高，因此其发热量高，爆炸性极弱，所以非常适合用于生产优质高炉喷吹煤；二是因特低硫，是与高硫肥煤、炼焦煤配用的首选煤种；三是贫煤、贫瘦煤因热值高，含硫特低，是上乘的优质动力用煤。资源品质属性上的天赋，加上公司先进的生产加工工艺技术和精益求精的质量管理，使“潞安”煤享有盛誉。
3，国内喷吹煤市场容量约为1.32亿吨，公司2000万吨的产量市场占有率约15%，为全国最高，有较高的市场话语权和定价权。
公司煤炭产品销往华东、华中、华南、华北及西南等地区，许多客户是国内知名企业，如邯峰电力集团、漳泽电力集团、武汉钢铁集 团、宝山钢铁集团、天津铁厂、天脊煤化工集团等，供求合作关系稳定牢靠。
4，公司矿区位于山西省东南部晋冀豫3省交界处，地理位置十分优越、交通便利，公司矿区所在的上党盆地是国家重要的煤炭生产基地，矿区周边有较好的工业基础和交通条件，化工、发电、冶金、制造等大型企业众多，煤炭就地消化能力很强。矿区交通便利，太焦、邯长铁路纵贯全境，南经郑州接京广、陇海，东经邯郸上京九接同蒲，北经太原连石太，新建的太长高速南接长晋高速和长邯高速，北接太旧高速和大运高速，208国道南通北达，连通着矿区公路交通网络，煤炭外运便利。
5，公司组建煤炭运销总公司，充分利用公路运输能力，有效缓解了铁路运输瓶颈问题。另一条“西煤东运”的重要通道瓦日铁路也经过公司所在地区。瓦日线途径长治，经河南、山东，终点为山东省日照港，设计货运能力2亿吨/年。瓦日铁路年运量从20年的7390万吨，到2022年已增至1.03亿吨。
综上，由于公司煤质好，距离东部消费地更近，公司的煤炭产品售价更高。
6，公司煤炭产品销售价格，公司混煤销售中长协占比约40%、喷吹煤长协占比约60%。阳泉地区的喷吹煤以热值在6500大卡和7000-7200大卡的产品为主，而长治地区以热值在6000-6300大卡的喷吹煤为主，热值低于阳泉地区产品，故名义价格相差不大的情况下，长治地区潞安环能的实际价格更贵。主要原因是潞安环能距离河北、山东等消费地更近，具有价格优势。而由于公司喷吹煤长协占比较高，售价波动低于市场价。
公司煤炭资源禀赋好、采煤机械化程度和掘进机械化程度很高，因此吨煤成本较低。
公司的采煤机械化程度和掘进机械化程度高，公司吨煤成本维持低位，公司吨煤成本为374.1元，低于同在山西的焦煤企业山西焦煤和华阳股份，且远低于东部省份的焦煤企业。
总的来看，得益于公司的价格优势，及有效的成本管理，公司煤炭业务毛利率高于绝大部分焦煤企业，居行业领先，市场竞争力强。＠慢牛来了2020
选择$中国神华(SH601088)$ 。
一，简介
1.产品：煤炭（80%）、发电（25%）、铁路（12%）、港口（2%）、煤化工（2%）
2.公司介绍：
1）中国神华全称中国神华能源股份有限公司，成立于2004年11月8日，是国家能源集团旗下A+H股上市公司，H股和A股股票分别于2005年6月15日、2007年10月9日在香港联交所、上海证交所上市。中国神华是国家能源集团长子，是坐拥141.5亿吨煤炭可开采量集发电、铁路、煤化工于一体的能源巨擘。上市以来盈利稳定，从未亏损，2015年国内动力煤产能过剩，价格创十年新低，行业全面亏损，而得益于一体化优势的中国神华实现盈利161.44亿元。2021年我国能源需求大幅增加，煤炭供应偏紧，中国神华净利润达502.69亿，公布分红为504.67亿，分红比例超过100%。
2）中国神华煤炭核定产能3.4亿吨，约占全国8%,公司燃煤发电机组总装机容量3682万千瓦，占全社会火电发电装机容量的2. 8%.铁路总营业里程2408公里，年运输能力5.3亿吨，是中国第二大铁路运营商。2021年上市煤炭公司利润总额达7023. 1亿，神华利润为502. 7亿，占比约7.16%排名第一。
3.煤炭行业：
1）周期性：毛利率周期性波动，但是煤电对冲会部分减弱周期性。
2）夕阳行业：碳中和淘汰，同时也缺乏想象力。
3）竞争激烈：现在国内煤炭产能分布比较广，竞争还比较激烈。
4）定价权小：下游主要是电力企业，不能随便提价。
5）供给有限：煤矿建设由于涉及环保等敏感问题，新进资本开支审批非常困难，而较长的煤矿建设周期也使得资本不会轻易进入，另外供给侧改革导致当前小煤矿被清理、逐步减少。总之，未来的煤炭供给主要还是国企。
6）重资产：
7）能源核心地位：从行业来看，3至5年内煤炭是我国能源安全的“压舱石”的地位不会变。
二、中国神华SWOT分析
1、优势S：
1）资源优势：煤炭储量和产能均为行业第一。
2）煤炭一体化：主要经营煤炭、电力、新能源、煤化工、铁路、港口、航运七大板块业务，以煤炭采掘业务为起点，利用自有运输和销售网络，以及下游电力、煤化工和新能源产业，实行跨行业、跨产业纵向一体化发展和运营模式。
3）煤电对冲：煤价上涨时会压缩发电毛利，煤价下跌时会增厚发电毛利，煤、电一体双轮驱动，互为对冲，使公司整体收益持续稳定。
4）股权优势：国家能源集团持股约70%的绝对比例。
5）运营能力强：销售费用几乎没有，管理费用持续下滑，存货应收周转天数下降。“煤矿鸿蒙操作系统＂的发布，智能矿山、智能采煤工作面大规模推广应用，重卡无人驾驶编组的示范运行，世界首家实现翻堆取装全流程设备智能化管控的煤炭港口顺利建成投运，表明神华在持续加强产业技术和科技创新能力建设。
6）营收净利颠簸中增长：
7）盈利能力较强：毛利率39%，净利率23%，ROE是18%。
8）资产负债结构很好：资产负债率27%，应收120亿，应付320亿。
9）现金流充沛：类现金1700亿，短期借款52亿，长期借款380亿。
10）分红率十分高：股利支付率近些年在70%左右。
2、劣势W：
1）重资产：总资产6200亿，固定资产2700亿。
2）无形资产较多：无形资产500亿。
三、中国神华的投资逻辑
1）中国神华拥有资源优势+股权优势+一体化优势+运营优势，在此基础上，公司营收净利总体增长，盈利能力较强，资产负债结构很好，现金流充沛，又由于公司固定资产投资已到瓶颈，所以自由现金流充沛，分红率十分高。
2）很多人认为是夕阳产业的行业，往往能诞生大牛股，原因就在于：由于整体增速降低，加上激烈的价格战，大量的低效率的小企业会纷纷倒闭，行业会自发形成兼并，有的企业能通过不断提高企业自身的经营管理效率，在竞争中胜出，最终成为行业里的巨头，开始拥有相当的定价权，日子越来越好过，反映到股票上就是走成长线大牛股。而中国神华就是夕阳产业中的行业龙头，公司的ROE持续增长。
3）在不存在明显的新能源对煤炭的替代威胁的前提下，中国神华是优秀的周期股，可以根据PB情况或者直接根据K线走势进行周期性投机。
4）中国神华的商业模式很好，成长空间一般，竞争壁垒极好，企业文化很好。可以根据PB估值法或者K线估值法进行周期性投机，长期能够取得ROE附近的年化收益率，大约是18%，实际上，公司的ROE是持续连年走高的。
牛总，看好中国神华，下边对利润表，负债表和现金流量分析一下，给出今年的一个增长预期！用心制作，感谢翻牌！
1、资产质量和估值
公司资产质量属于比较优秀水平，上市至今，绝大部分年份净资产收益率在10%以上，2022年净资产收益率18%，创历史新高。公司近几年估值比较稳定，市盈率长期20倍以下，受益于利润规模高速增长，近期公司市盈率10倍以下。
2、资产负债表
资产端，公司占比最大的资产是固定资产2741亿，占总资产比例接近一半。其次是现金类资产1705亿、商誉+无形资产526亿。负债端，占比最大的负债是有息负债555亿，小于现金类资产，公司现金流充足。其次是应付类款项390亿。合同负债56亿，同比略微下降，说明需求减少；公司营运净资产一直小于零，且规模长期在500亿左右，公司在产业链上有很强的议价能力。
3、利润表
2022年公司收入增长个位数，净利润增长37%，净利润增速高于收入增速，主要受益于毛利率提升，但2022年第三季度开始，公司单季度收入增速转负；公司税前利润中，主营业务占比长期在90%以上，偶尔有规模很小的投资收益。公司毛利率长期在40%左右，净利润率产期在20%左右。
4、现金流量表
公司现金流量表主要是主营业务现金流入、生意扩张现金支出、股权融资筹集的现金、分红分掉的现金。
公司近几年主营业务赚到的现金总体趋势与净利润一致，生意扩张支出的现金比较稳定，且小于主营业务赚到的现金，公司造血能力很强。近三年，公司接近80%的净利润用于分红，每年股息率在7%以上。
5、未来展望
公司计划2023年营业收入增长4.6%；多家券商预测，算是煤炭中的绩优股！
如果时间跨度到2025年，还要求最安全稳妥的话，我会认为是陕西煤业。
陕煤的优势：
1. 现金流极其强大，运营能力为历年最强。这些粗看报表即可体会，细看必然是叹服。但是这个优势很多煤炭企业都有，所以严格来说能算陕煤的优点，但却不是它能单独列出的相对优势。
2. 战略投资新能源新材料行业，所获颇丰，在现金利用率上远高于其它煤企。这一点其实非常难得，像兖矿，神华，中煤等企业都在战略视角上有自己的思考：比如海外购置好矿不受某神秘力量监管，比如煤电一体化运营降本增效，比如煤价低时贷款买更多好矿（现在买矿贵得可怕）。但是陕煤想的是互补，是自己占着全国最优质的动力煤矿资源时，想的却是未来能源行业上的变化。这就好比一个做实体商业中心的BOSS明明自己已经占据了市中心最繁华的商业街了。但在看到淘宝这种电商模式时，突然想到应该投资电商一样。17年年底决定买光伏龙头隆基的陕煤，个人认为它在格局上要更高远那么一点。
3. 从过往的市场煤炭价格的波动数据会发现，5500大卡以上的煤价目前仍在千元之上。我们都知道有长协价的锁定下，国内各个煤企的利润将来会趋于稳定。但这不意味着将来市场煤价下跌时，下游企业不会将长协合同作废处理。那么出于安全边际的考虑，天赋资源更好的陕煤市场价格更高一些，那安全边际就应该更大一些。
4. 中特估行情短期极有可能刺激到更多的投机者，从而把【中国】神华这样根红苗正的央企带离它的价值中枢更远。从短期来考虑市场风格，我个人认为有可能，今年在中特估的情绪带动下，【中国】神华有冲锋50元大关的潜质。对于短期持股人来说，上涨段肯定是很开心的。但是时间放到2025甚至更长远后，众所周知，一个企业拉长时间看的每年的平均涨幅终将回归于于它的平均ROE，那如果假设今年中特估可以把总市值提上来，24和25年股价就相对更容易挤泡沫：即中特估的投机客获利后会下砸。陕煤作为地方国姿控股，受到关注会少于【中国】神华，在陕煤的平均ROE又高于神华的基础上，将来的下跌段也容易更安全些。（如果有下跌段的话，hhh）
5. 在供给侧改革背景下，17年开始重庆ZF将煤炭产能指标不断置换给陕煤集团，陕煤在此期间不断加深合作，不但在重庆市建立煤炭储运基地，形成常态储备机制，还坚持入渝煤炭价格同时不高于长协价和市场价的“两个不高于”原则。这种互惠互利的能源合作模式，早在发哥开口保供前就已经被树立成了典范，更早就体现了国企担当。身为国企如果还要让上方下来指导工作，强调政治站位，不要只算经济账，本身就out了，所以陕煤管理层的经营理念个人非常认同。
利益相关：本人神华陕煤均持有，占比上显然陕煤略多一点点。但个人绝对不否认其它煤炭企业的优秀。所有以上观点都是个人的一些浅见，也一定会存在这样或那样的认知错误。希望各位球友们看完能有所受益的同时也能指出不足之处。感谢~
@慢牛来了2020 $陕西煤业(SH601225)$ $中国神华(SH601088)$
第一兖矿能源！第二陕西煤业！第三中国神华！理由：我重仓这三只，先拿3年！只买不卖！除非一年内翻倍，短期涨幅过大！
当然是中国神华！中国神华顿煤价成本169元，其他的哪有可比的？神华的煤炭资源最多，后面还有源源不断的煤炭资产可以注入上市公司。神华是唯一的巨无霸，其他的都是小弟。