1 首先，股价的短期波动是无法分析的。或者说不在基本面分析师的能力圈里面。
2 to c 消费品的确定性依赖于两点。
a 行业需求不会消失，这就是快速消费品是个投资的好行业的原因。
b 品牌的心智垄断。一旦建立印象，这个印象可以在人们心中存在很久。
苹果目前可以看成是消费品行业。
3 to b行业的确定性，很多时候依赖技术领先，更高的生产率。例如amzn的云计算，华为手机之于小米 ov。海康威视的视频监控。相对于心智垄断，技术领先的竞争优势，并不是那么完美。
技术领先还有个问题，就是你必须不断投资在研发上，以保持领先地位。否则会被超越。这会降低回报率。
另外一个问题是，研究方向错误，或者研究难度太大，投了很多钱，不一定会产生效果。
所以，投资科技行业，需要业内人士才行。当然简化的方案就是投领导者。一般来说行业龙头就是技术领先者。
另一方面，如果你的用户足够多，一旦你的产品成为标准或者平台，竞争对手就很难和你竞争。例如office windows oracle adobe ，特别是一旦业务云化之后，是锁定用户的极好方式，这就是资本市场给saas类公司极高估值的原因。例如crm
4 医药公司的确定性，似乎依赖于fda对原研药极高的审核门槛，以及专利，医生用药习惯，学术推广能力。这个不太懂。不展开了。
5 互联网公司，则依赖于头部效应，例如google的搜索，youtube的视频，fb的社交网络，抖音短视频，微信等。老二非死不可。核心还是锁定用户的能力。然而，用户的时间是有限的，在争夺用户时间方面，所有的公司都是竞争对手。包括游戏。变现是另外一个问题，有了足够的用户和流量，还必须有良好的商业模型表现，否则也是个问题。
6 电子游戏。确定性主要来自于越来越高的入场门槛。大公司例如腾讯具有发行 研发 渠道 技术难度 团队等方面的全面优势，成本越来越高，小公司越来越难以挑战。
未完待续。。
