悟道：
研究不能只看研报，浅尝辄止，不能只知道个框架，不然仍然经受不住股价波动。
而持有是让利润翻滚的必然途径。
上半年6月初核心研究了新能源车汽零方面的增量细分，发现了轻量化一体化浇筑提升很快，所以发了几篇研究心得，细分行业刮风，龙头和小弟共舞。我们核心看好第三方一体化厂家，民营一体化浇筑龙头文灿，国企广东鸿图，免热材料立中集团，设备商力劲科技。
确实涨幅都不错。
那么过去的，吹过的牛就过去吧，
下半年核心看好扁线机-新能源车增量的方向在于新技术的迭代，渗透率的加速
什么是扁线：
电磁线是一种具有绝缘层的导电金属电线，用以 绕制电工产品的线圈或绕组。
按导体形状划分，电磁线可分为圆线、扁线和异型线。
什么是扁线机：
扁线电机指电机定子采用扁线绕组替代原先的圆线绕组，同时根据扁线绕组的特殊结构配备独特的定转子结构优化、冷却方案优化与控制优化等技术的总称。即：电机中的绕组圆线被扁线所替代，并对整体架构进行升级。
扁线机有什么好处：
相较于圆线电机，扁线电机最大的特征就是电磁线的横截面为矩形，在做绕组的过程中，矩形横截面有两大优势：
（1）可以有效提升空间利用率（槽满率可提升20%-30%），从而提升功率密度；
（2）矩形横截面可以使导体与导体、导体和铁芯的接触面积更大，热传导性能和散热性能更强。
为什么认为扁线机的时代加速到来：
1. 龙头带动效应
特斯拉2021 年后Model 3、Model Y 开始交付国产电机车型。使用的电机 3D6 为中国制造的高端电机，采用扁线技术，提升了马力与扭矩。
2.行业数据爆发，趋势明显加速
2021年扁线电机的渗透率约27%，相较圆线电机，扁线电机的功率密度更高，替代趋势明确，渗透率仍有较高提升空间。
3.高压充电的发展前景下，对扁线机需求更加确定。
高压快充的大趋势下，800V架构对电机提出更强散热能力的要求，更强调了扁线电机替代圆线电机的逻辑。
行业市占率情况。
行业非常分散，大家赚的是加工费，辛苦钱，壁垒一般。前5才占25%。市场占有率情况如下图
扁线企业怎么赚钱？
生意模式主要还是赚加工费，赚辛苦钱。核心企业竞争力主要在于成本的控制和品牌效应。据查， 圆线的加工费是0.5-0.8万元每吨，扁线工艺更复杂，精度更高，加工费更贵，1.5-2万元每吨。
行业赚的主要是新能源车爆发下，细分行业扁线大量替代圆线的钱，量利齐升。年均增速有望达到60%。
看好的标的有哪些呢？
1.精达股份。
国内龙头，绑定特斯拉，而且是独供。出货量上看，21年扁线销量1万吨，新能源0.6万吨，22年展望出货2万吨，产能5万吨，国内第一。在大客户特斯拉的标杆示范效应下，其他新能源车估计加速渗透，公司率先受益。
核心关注净利润增速情况，因为半年报没出来，利润方面不好说，但估计一般。
2. 长城科技。
背靠比亚迪，就这点，我觉得就很牛了，因为大哥牛逼，小弟嘛跟跟队就行了。21年扁线销售0.5万吨，预估22年出货量1.5万吨。但看目前比亚迪发展态势，或将不断调高销整车售业绩， 产业链上的公司超预期的概率比较大。关键点在于利润率的谈判，对于自身成本的控制能力。
半年报未出。
3. 豪森股份。
公司是少有的铲子股，卖水者，国内极少提供扁线电机装配线的企业。公司发布 2022 年半年报，22H1 实现营业收入 7.89 亿元，同比增长43.08%，归母净利润 0.58 亿元，同比增长 176.12%，扣非归母净利润 0.54 亿元，同比增长 296.28%，毛利率 26.3%，同比提升 2.23pct。主要系今年上半年公司确认收入金额大幅增加，收入结构中毛利水平较高的新能源汽车领域项目占比增加，加上降本增效提高了产品毛利率。22Q2 营收 4 亿元，同比增长 9.16%，归母净利润 0.3 亿元，同比增长 37.38%。
走势来看，豪森也非常不错。首推！
扁线机的机会在于行业高速发展带来的替代增量，但目前核心个股业绩体现还是不足，下半年和明年会加速起量，目前是黎明前。
深刻理解，知道问题在哪，机会在哪，这才是深度研究。
$豪森股份(SH688529)$ $精达股份(SH600577)$ $长城科技(SH603897)$
