股市的涨涨跌跌好似潮起潮落，经过几轮牛熊的洗礼，绝大多数人会发现并没有赚到什么钱，这大约就是股市中“一赚二平七亏”所描述的现象。之所以大多数人总在“七亏”之中，是因为他们在牛市中，赚的不是自己能力的钱，而是市场景气的钱，赚的是运气的钱。当熊市来临，市场萧条了，运气不见了，牛市中赚到的钱也就随之灰飞烟灭。投资者要想在股市中长期盈利，必须建立自己的投资体系，不论市场景气与否，这个投资体系都能帮助你穿越牛熊稳定地盈利， 让你的成功最大限度地不再依赖于不可捉摸的运气。那么，如何构建自己的投资体系呢？这个投资体系由哪些方面构成呢？
1. 投资理念
任何选择背后都有理念的支撑，选择股票也是一样。我的投资理念可以简单归纳为：买股票就是买公司的一部分，股票价格围绕企业的内在价值波动，以较大的安全边际买入好公司的股票，可以享受公司成长和市场定价错误的“戴维斯双击”，获得远超市场平均水平的长期投资回报。趋势投资者的投资理念可能是：不存在所谓的“内在价值”或者内在价值不重要，股价的涨跌取决于趋势，趋势一旦形成将保持很长的时间，直到趋势改变为止。投资应该顺势而为，在趋势向好时买入，在股票趋势转差时卖出，赚取价格趋势带来的价差。不同的投资理念有不同的选择，只要你的投资理念经得起市场的检验，就是适合你的好的投资理念。
2. 投资策略
投资理念解决的是方向问题，在具体操作中你还需要投资策略。我的投资策略可以简单概括为：好行业+好企业+好价格+长期持有+明显高估减持，即在发展前景没有明显天花板的好行业中，选择具备难以复制的长期核心竞争优势的好企业，在价格明显低于内在价值时买入并长期持有，稳定地赚取企业成长带来的价值增值。只要公司的基本面不变就长期持有， 只有在股价明显高估时才减持，基本忽略中间的波段。有些价值投资者的投资策略可能略有不同：股价低迷时买入，股价回归内在价值时即卖出。而趋势投资者的投资策略可能是：当股价处于上升趋势时买入，只要趋势上升股价高估也可买入，在股票处于下跌趋势时卖出，只要趋势下跌即使股价低估也应卖出。
3. 投资工具
根据我的投资理念和投资策略，我只选择股票长期投资，从不选择做空，也不碰我所不熟悉的金融衍生工具。在分析公司的基本面时，定位理论、蓝海战略、竞争优势分析、杜邦财务分析法、现金流量估值法等都是我常用的投资分析工具。如果没有相应的投资工具或者投资工具不契合你的投资策略，你的投资理念将难以落到实处，你就很难持续、稳定地盈利。
4. 风险控制
巴菲特说，投资有两条原则，一是不要亏损，二是记住第一条原则。未来是不确定的，好的投资体系避居必须具备完善的风险控制措施。严守能力圈不熟不做、根据概率下注、只选白马股、安全边际、宁可错过绝不冒险、仓位控制、持有一定比例的现金以应对不测风险等，这些都是我投资股票的风险控制原则。好的风险控制原则，可以帮助你以较低的风险，获得长期令人满意的投资收益。
5. 投资心理
股票的价格长期看由内在价值决定，短期看由大众的投资心理决定。在经济不景气的大熊市或者好企业遇到短期经营困境时，股价往往会跌到远远低于其内在价值，根据我的投资理念，这就是买入好公司股票的好时机。所以我更注重具体企业的分析，不太关注整体宏观经济形势的走势，只要价格严重低估常常主动买套、越跌越买，是典型的“左侧交易者”，是对大众投资心理的逆向操作。而在趋势投资者看来，只有股价趋势确认转好，才是买入的好时机，追求的是“右侧交易”，是对大众投资心理趋势的顺势而为。只要对大众投资心理规律有深刻的了解，并结合自己的投资理念和投资策略，无论是逆向投资还是顺势而为，都能为你带来更多的盈利。
6. 投资哲学
在股市中，始终一如既往地坚持自己的投资理念并不容易。市场经常很不理性，有时投机者赚的盆满钵满而投资者却收益微薄，股票价格常常远离内在价值，价值回归的过程往往十分漫长，这些都是价值投资者常常面对的诱惑和挑战。未来是不确定的，股市是不确定的，人在不确定的环境下往往需要一些信仰。如果你能将投资理念上升到投资哲学的层次，你就会有信仰，可以帮助你在最困难的时候更好地坚持下去。我信仰保守主义的投资哲学，它坚定了我的投资理念，帮助我在长期投资中度过股市波动的风风雨雨。
7. 总结完善
以上我对投资体系组成部分的分类只是相对的概念，事实上投资理念贯穿着投资过程的方方面面，广义的投资理念也涵盖了其余的几个部分的内容，理念、策略和工具有时也相互交织、难以区分，这只是为了构建投资体系便利而进行的主观分类。无论如何，构建一整套适合你自己的、始终如一的投资体系、理念、策略或工具，都有助于你在不确定的股市中获得比较确定的、稳定的收益。这个投资体系建立起来以后，并不是一劳永逸，还必须在实践中不断总结、实践和完善。你的投资理念、投资策略的胜率可能遭遇挑战，投资工具的选择可能与投资理念不匹配，投资工具的运用可能不够纯熟，风险控制原则可能执行得不彻底，你可能难以克服投资心理的天性，现实生活可能会让你的投资哲学有所动摇，这些都是你可能要长期面对的挑战。知不易行更难，常常有人感叹，“听过很多的道理，却依然过不好这一生”。然而我始终相信，只要你朝着正确的方向不断努力，你总会有一些进步，你的一生还是会有所改善！
云顶空空儿
2017年8月24日星期四