金价在上冲2450后，进入横盘震荡区间，整体沿着2400做区间震荡，快速的拉涨20%以后震荡消化获利盘是很有必要的。而金价的短期震荡回调，也仅仅是反映美国降息延后形成的短期冲击，而中周期的纬度看，目前这种进二步退一步的节奏，代表市场基础非常强，金价未来上行的动力非常充足。
黄金继续看涨的逻辑依旧是非常清晰的：
全球流动性新一轮的释放
黄金对抗的是全球流动性的泛滥，而不仅仅是美国，欧洲央行近期明确的表态6月降息，而连续降息的可能性也是很高。实际上不仅仅是欧洲，中国一直在宽松周期中，南美的一些国家早也开始降息，比如巴西。虽然短期美联储降息的博弈还在继续，但是站在当下看，未来1-3年美联储降息的确定性是很高的，尽管时间跟空间上稍微有些不确定性，但是越来越多的信用货币的发行，必然会推动黄金的需求增加，这构成了金价中长期上行的最重要的催化剂。
目前的地缘政治风险发酵依旧是继续
无论是中东的问题，还是俄乌的问题不确定性一直在，甚至在某些程度上继续发酵，再加上今年是美国的大选年，贸易的摩擦以及美国两党的博弈很大程度上都会映射到金价上，尤其是特朗普重新上台可能对全球经济以及贸易，地缘政治带来更大的不确定性。
全球央行的购金在持续，对实物黄金提供更多的支撑
除了中国央行购买以外，其他新兴市场国家央行购买的力度也很大，而且出于对目前的贸易结算以及支付安全的考虑，黄金储备量低的国家对黄金的增持将会是大趋势。比如韩国目前外汇储备4200多亿美元，而黄金占比只有1.1%，近期明确表态合适的时候增持黄金。而韩国的国家养老金也考虑增持黄金以及大宗商品，这两块的合计资金规模超过1.2万亿美元，如果按照3%的比例进行增持，那力度也相当客观了。
发展中国家居民购金满足资产配置的多元化需求
尤其是在亚洲，无论是中国还是印度等居民购金需求都相对旺盛，尤其是国内这一波跟踪央行购买的资金体量恐怕也比较多，我们已经可以明确的看出，本轮金价上行的过程中居民购金还是非常踊跃的，尤其是在地产以及股市的回报率不佳的情况下，很多资金选择了黄金作为长期配置的资产。
第五，从黄金的技术图形看，突破2200以后，形成巨大的投机买盘
这跟技术上的买盘有很大关系，黄金其实长期受制于2000-2200的区间压力带，这里的空头资金是比较多的，一旦突破向上的空间就逐渐打开，会刺激更多的投机资本的进入。海外对冲基金大举购买现货金已成为金价上行的巨大推动力。
黄金月线：巨大的欧奈尔杯柄突破形态
金价的中长期预期走强，必然会大幅度提升相关金矿企业的业绩，这点我们从上市公司的一季报业绩已经可以看出来，随着金价的中枢再继续抬升以及二季度的业绩预期，黄金权益资产包括股票以及黄金股ETF(159562)的弹性会明显强于现货黄金。
考虑到目前整个黄金股的波动情况，基金波动更低也可以满足追求弹性的需求，黄金股ETF(159562)持仓覆盖了目前主要的AH股头部金矿企业，能有效的分散波动，降低风险，是投资黄金资产很好的一个工具，长期定投或者选择调整的低点进行配置都是不错的交易策略。