除了金矿生产企业以外，还有一部分黄金零售企业，他们的逻辑在于两部分，一个是存货的重新估值，一个是金价在上升周期，金银饰品的销售都会显著提升，所以业绩长期跟金银呈现高相关性，这类企业的业绩弹性不大，一般是跟随零售板块差不多，目前头部的一些黄金销售企业，比如老凤祥，老庙黄金，中国黄金，周大生等都在A股上市了，主流的黄金相关的基金都会进行差异化配置，主要是因为他们估值比较低，会有资金喜欢的，比如20年起来的这一波，老凤祥的涨幅就非常大。$老凤祥(SH600612)$ $中国黄金(SH600916)$ $豫园股份(SH600655)$