时至6月底，我们可以看到，上半年产业链的走势比预期中更为夸张，波动更为剧烈。这时候停下脚步做个半年回顾，还是有必要的。以下是正文。
关于预期一：动力电池进入降价通道 从年初时看，较低的需求增长和已经大幅下降的原料成本，都给电池厂的跌价带来了较大空间。 伴随着2月17日传出宁德大幅给车厂让利换订单，实际给市场带来了更多的衍生伤害：更低的需求预期带来了原料价格的进一步下跌，下游车端和储能端考虑到存货跌价，更进一步的降低了采购量，导致整个电池产业链的低开工率持续到了4月下旬。 降价会导致需求进一步萎缩，这是没想到的。
关于预期二：对下半年可以更乐观 电池产业链还是有传统的淡旺季之分的，往往下半年比上半年强很多。今年上半年由于原料跌价的原因，淡季显得更为明显。相对应的，下半年不管是“补生产”还是完成年度任务指标，都会远强于上半年。 另外，“购置税政策”得以延续，年底的抢装行情预期落空，叠加主流企业判断年底原料跌价，因此四季度要谨慎一些，特别是10月份。
关于预期三：碳酸锂价格下台阶 年初的预期，认为上半年碳酸锂价格支撑位在40-45万，下半年的支撑位在35万，应该是逐季度的下台阶。 现在看来，我们又一次低估了市场的波动性。 脸虽然打的啪啪响，但是我们也并不觉得冤：实在是很难想象锂价会一口气跌到15万，再涨回32万。 从锂价二季度的反弹上限来看，海外精矿长协价对于锂价的指导作用还是有效的，二季度4000+美金对应的锂价就在30-35万/吨。 往下半年来看，由于精矿结算方式是以国内Q-1季度碳酸锂均价浮动，因此三季度精矿长协价会下探几百美金，而四季度则大概率会持平或小涨（取决于三季度国内锂价波动情况）。 那么下半年的锂价背景，就是逐渐抬升的下游需求，与阶段性下降的锂矿成本之间的博弈。价格涨跌，取决于逐月度的需求回升力度。
关于预期四：材料厂博弈更加激烈 如年初所言，电池材料的利润具有比较明显的周期性，2023-2024年大概率处在低利润周期中，现在看来，这个低利润来得十分猛烈。 整个上半年，电池端在不断的招标，杀加工费、杀金属计价系数、搞“迪链”、搞“融单”，而原料端，则不停的毁单、拍卖、毁单、拍卖。中游材料端夹在中间干受气，并没有太好的办法，只能同行之间互掐。 关于预期五：海外电池厂恢复增长 从上半年数据上看，海外电池厂表现确实强于国内，SK、LG等韩资电池厂开启了增长势头，同时，由于IRA法案的陆续明朗，大家对于海外建厂也更加积极，海外布局频频。 不过，由于储能市场增速更快，对于国内二三梯队电池厂来说，反而迎来了很好的增长良机。我们看到，一些主抓储能、早期名不见经传的电池厂增量速度明显高于市场平均值，表现也十分不错。
结语
大幅波动的上半年，为下半年的走势打了一个很大的问号。其中，原料端的价格博弈，既影响下游利润，又影响整条产业链的排产计划，可谓牵一发动全身。 产业链规模的不断扩大以及更多市场主体的参与，都让市场预判难度越来越高，也让我们的研究工作越来越有挑战性、越来越有意思