【浙商家电丨闵繁皓】新宝股份：外销弹性与内销成长性兼备，安全边际充足，建议关注
①【外销修复】——海外渠道库存去化带动订单回暖，汇率、运价正贡献 美国家电经销渠道百思买财报数据显示库存基本上回到正常水平，劳氏的库存水平环比有所改善，海关总署数据显示3月我国小家电多品类出口增速转正，4月延续良好修复态势，公司出口订单有望改善。此外考虑人民币贬值、海运费价格处于低位等因素，外销成本及费用端压力缓解。
②【内销成长】——自主品牌建设逐见成效，内销通过摩飞扩品、百胜图放量有望持续增长 摩飞从厨房小电走向家居生活品类，客单价及毛利率更高，有望量利齐升。 百胜图布局高成长咖啡机赛道，延续亮眼表现。奥维云网显示2023Q1咖啡机行业线上同比+21.4%，景气依旧。百胜图1-4月京东、天猫淘宝销额同比+142%（魔镜数据），618京东预售额截止5月31日晚8点位居行业第二。
③【安全边际充足】——股价低位+控股股东增持 当前股价处于三年来的16%分位数，控股股东东菱集团4月底发布6个月内增持计划，增厚安全边际。 风险提示：国内及海外需求恢复不及预期等。