转载节选：除了股价表现，如果长期持有股票，仅靠分红，股东能获得多大收益呢？
过去22年中国海油经营现金流净额约2万亿，投资现金流量金额约-1.4万亿，也即赚的钱有70%需要重新投入进去。我们投资者想要的是那种年年赚钱且不需要大规模投入的生意，看上去中海油并不是一个好的生意。扣除重新投入的钱，实际创造的现金流为6,000亿。
这6,000亿如果都分给股东，即使是按照目前的市值算，也能得到2%的股息率。但实际上，过去22年，扣除IPO融资的金额，公司分红约2,400亿，剩下的3,600亿支付了银行的贷款本息。从融资总额上看，过去22年股东和银行出资相差不大，但股东分的钱显著小于银行。这一点正好与前面股价超过业绩涨幅的观点一致，如果不是股价涨得好，中海油的股票持有者赚的钱还不如银行放贷，股息率远远跑输贷款利率。网页链接$中国海油(SH600938)$ $中国石油(SH601857)$ $中国石化(SH600028)$
