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《外强中干的生意——中国移动投资价值分析兼谈中国联通、中国电信》
转载节选：这么钱源滚滚来的生意，为什么不赚钱呢？
下面一张图就看出原因了。如图所示，中国移动每年的投资现金流净额平均数皆在千亿左右，而每年的净利润也是一千多亿。相当于说，赚的真金白银大部分都重新投入固定资产，虽然有固定分红但历史平均的2%左右的股息率连余额宝都跑不过。这就是芒格讨厌的生意，当你问公司我们赚的钱呢？管理层指一指仓库里面存货和设备，说道：“都在这里了！”网页链接{外强中干的生意——中国移动的投资价值分析兼谈中国联通、中国电信 (qq.com)}
PS：分红率是按照所有分红减去上市后的股权融资金额后，去除以平均市值计算的。这个是二级市场买股票的股东真正能获得的股息率，类似于债券的利息。买债券不会再次投入，所以比较起来，股票应该把定增之类的融资金额去掉。
据数据显示，2006年登陆港股市场以来，中国移动坚持年年派发红利，累计已经派发的红利数为9219.65亿元。2018年至2021年，公司的分红率分别为48.30%、56.23%、54.10%、60.95%。不出意外，2022年度分红预案将顺利完成，届时，中国移动累计派发的红利将达约9636亿元。
而到2023年，累计分红将铁定超过万亿！
结论：如果2006年买入中移动H，到2024年累计分红10000亿，现在市值1.53万亿。好比你1500万买了个房子，17年已经收到房租660万了，再过几年，你房子成本将是0，再后面的都是0成本的纯利润。
你的移动每年现金流1000多亿是怎么得出的结论，2023年中国移动每股经营现金流为14.20元，移动共214.1亿股，但凡上过小学都能算出现金流超过3000亿，你居然硬生生给弄丢了2000亿
有点意思，发现你人大硕士分析出来的和我分析出来的大相径庭，中国移动基本面已经明显好转，你读财报预见未来的能力好像不行，中国移动资本开支在减少。最近每年经营活动现金流入3000亿，资本支出未来减少，大约为1600亿，自由现金流大约为1400亿，给于15倍估值，总价值21000亿元，移动公司无有息负债。也就是市值在二万亿合理。你犯得错误主要是错误估计算了未来自由现金流，错误以过去财务指标为判断。
用当下展望未来的眼光来看，2024年起央企国企核心KPI是分红率，不再是规模。中移动我记得没错是最高的，利润的75%用来分红。
2024年起中国移动：三年内以现金方式分配利润升至股东应占利润75%以上！！
2023年派息率为71%。向全体股东派发2023年度末期股息每股2.40港元，连同已派发的中期股息，全年股息合计每股4.83港元，较2022年增长9.5%。
试问谁比他高，真金白银的现金分红。巴菲特、芒格之所以买苹果，就是看中那个时候提出的高现金分红。何来都是库房机器之说。
中国移动的粉丝有点多啊，我这篇文章被喷得厉害。事实上，我的这篇文章和下一篇文章，如果大家看原文的话，结论是电信三巨头中只有中国移动具有一定的价值，电信其次，联通就是个垃圾。这样说，喜欢移动的股友们是不是心里觉得舒服点了。$中国移动(SH600941)$ $中国联通(SH600050)$ $中国电信(SH601728)$
我觉得你的理解不对，我刚才特意查了一下中国移动从2019年到2023年的数据，汇总净利润5873.24亿，投资现金流−9343.6亿，折旧9554亿，经营性现金流14546.46亿，筹资现金流−4367.1亿，截止到2024年3月31日有息负债526亿，无息流动负债5135亿，折旧比投资高210亿，基本平衡，说明移动投资是良性的。筹资是负的，说明在归还有息负债，有息负债很低，占用了大量的上下游资金，说明移动的生意模式还不错。
据数据显示，2006年登陆港股市场以来，中国移动坚持年年派发红利，累计已经派发的红利数为9219.65亿元。2018年至2021年，公司的分红率分别为48.30%、56.23%、54.10%、60.95%。不出意外，2022年度分红预案将顺利完成，届时，中国移动累计派发的红利将达约9636亿元。
而到2023年，累计分红将铁定超过万亿！
结论：如果2006年买入中移动H，到2024年累计分红10000亿，现在市值1.53万亿。好比你1500万买了个房子，17年已经收到房租660万了，再过几年，你房子成本将是0，再后面的都是0成本的纯利润。
有点意思，发现你人大硕士分析出来的和我分析出来的大相径庭，中国移动基本面已经明显好转，你读财报预见未来的能力好像不行，中国移动资本开支在减少。最近每年经营活动现金流入3000亿，资本支出未来减少，大约为1600亿，自由现金流大约为1400亿，给于15倍估值，总价值21000亿元，移动公司无有息负债。也就是市值在二万亿合理。你犯得错误主要是错误估计算了未来自由现金流，错误以过去财务指标为判断。
2%的股息？你先研究下中国移动是怎么分红的吧，搞懂了再来发文。
分析文章看了一遍，业内从业30年的角度来看，没找到本质，从今年开始，资本开支会有很大下降，运营商全面转向算网投资，这个后续运营成本是可控的，比基站投资运营成本可控多了。6G部署前这段时间运营商日子会逐渐好过。
会计知识不对！投资用的现金流并不一定是净利润，也可以是相当于折旧的那部分现金流！
我还是太没有城府了，这个时候正是散户接盘高股息概念股票的时候。我说不好听的，显然不合时宜。我估计，大部分是都没有点开链接看全文。一般我要评论别人的东西，首先会先了解清楚对方的全部观点，通读全文是必要步骤。我很好奇，点开链接是一个非常简单的动作，为什么大部分人不愿意做。如果这点文章都不愿意看，那怎么去看三百多页的年报呢？每个公司在分析前，我都是看了年报又看研报。$中国移动(SH600941)$ $中国联通(SH600050)$
你这个人民大学的经济学硕士是幼儿园的艺术老师教的。