上周参加银华和雪球联合组织的植树节，期间学习了银华旗下开阳ETF的几只产品，我最感兴趣的是A50ETF。
过去这些年，大盘宽基ETF，我买得比较多的是沪深300ETF。近两年，由于中特估板块的强势，有时也会选择上证指数ETF做防御。但不管是上证指数ETF还是沪深300ETF，都感觉有些不足。
上证指数ETF中，巨无霸级别的传统行业个股占比较高，更适合在市场的下跌趋势里应用，上涨趋势里，涨速明显偏慢。
沪深300是大盘股的标志性指数，但从指数编制的方法上来看，经常会在高位吸纳新的成份股进来。某些个股涨幅过大，进入指数权重股名单后，会面临估值回归的压力。而一些已经超跌的个股，反而会被剔除掉。这样投资者不知不觉中就做了接盘侠，严重影响了长期持有的收益率。
中证A50指数，是选取50只各行业市值最大的股票，作为指数样本。相对来说，更新的个股主要是同行业的大公司，板块趋势相近，市值规模也相差不大，可以最大程度避免高位接盘问题的出现。
看看历史回测：
中证A50指数在与沪深300、中证500和中证1000的对比中，优势非常明显。过去10年里，4大宽基指数中，只有中证A50是正增长，涨幅为30.14%，远远跑赢其它3家。同时最大回撤幅度也是4个指数中最小的，做到了又稳又好。
收益率上产生如此大的差额，原因是多重的，分解一下：
1、经济格局趋于稳定，头部企业优势更大
GDP达到126万亿的规模后，基数巨大，经济增速会相对趋于稳定。在原来扩饼的过程中，行业内的大公司和小公司都有足够的发展空间，可一旦行业增速降下来，内部竞争就会更加激烈。
这个时候，龙头公司的优势就得到了充分体现，不仅业绩更加稳定，而且在行业遇到逆周期的时候，安全性也更好。
当下市场，格外重视分红。多年来持续分红的龙头公司，更容易受到投资者青睐。这是真金白银奠定的市场地位，远不是一些靠概念风光一时的中小公司，所能轻易撼动的。很多公司不是成长性大，而是波动性大，经常坐过山车，长期收益反而不如稳步向上的大盘股。
2、A50的行业分布更加全面，更能体现市场整体状况
A50指数的编制原则，是以行业为出发点，指数的样本股覆盖了全部30个中证二级行业，共涉及50个中证三级行业。与其他宽基指数相比，A50的行业分布更加全面，更能体现市场的整体状况。
譬如与市场上的几只50指数相比，上证50的金融和消费占了半壁江山，偏向传统；深证50中金融板块的占比过低，而科创50和双创50则明显偏向于信息技术等新兴行业，都不够全面。相比之下，A50更能体现全市场的真实情况，更符合宽基指数的选择逻辑。
3、权重设置更加均衡，避免单一行业的过度影响
A50指数的单个样本权重不超过10%，前五大样本权重合计不超过 40%。这种均衡设置，可以避免单一行业涨跌幅度过大，对整个指数带来的过度影响。
与同样覆盖广泛行业的沪深300指数相比，A50指数中，传统行业的权重相对较低，尤其是金融板块的占比大幅低于沪深300，医药生物等新质生产力背景的行业权重，得到了显著提高，这更加符合目前的主导方向。
沪深300指数行业权重示意图
以上数据，都来自于这次学习中得到的资料，感谢银华基金！A50ETF刚刚上市，相信很快就会得到更多人的认可，尤其是喜欢稳定盈利、低波动的投资者。这样的大盘宽基指数ETF，也是交易的优质标的，日后找时间再做分享吧。#核心资产新名片，A50ETF上新#@今日话题 @开阳ETF $A50ETF基金(SZ159592)$