2023年年初的这篇文章里，写了当时对市场的理解——“2023年会是一个全面复苏之年，尤其是上半年的市场是可以期待的，但这不会是整个市场全面普涨的状态，分化会非常严重。”“2023年，地产兴万物兴，跟着房企的月销数据走吧”。
2023年1-5月份，商品房销售额同比增长了8.4%，增速是全年最高值，而2023年上证指数的最高点3418，也是出在5月份。从6月份开始，商品房销售额的同比增速，由8.4%暴跌到1.1%，市场也开始由强转弱，一路下行。
过去20年，A股只有一个牛市，就是地产牛市。地产好的时候，A股未必好，但地产不好的时候，A股从来就没有证明过自己。2023年，又一次验证了这个规律。
这一年，市场分化也非常明显，上半年是数字经济和人工智能齐头并进，后面数字经济热度消退，但我还是看好中特估，发了下面的文章。之后中特估略有波折，但相对大盘始终保持了强势，一直到年底。
2023年7月底，资本市场成为热门话题，很多人又开始畅享牛市了。我的观点非常明确：
而之后的商品房销售数据，便进入了下降通道，从前5月的增长8.4%，变成了前11月的下降5.2%。上证指数也从8月初的3300上方，无视种种利好，直接跌到了2900下方，这和商品房的销售轨迹，如出一辙。
当下，已经是2024年。今年还是要关注地产，但在去年前5月的高基数背景下，结合2023年房地产开发投资的持续低迷，如果没有非常特别的举措，就不要有太高预期了，能少拖累数据就算不错，至少上半年是这样。
2024年，市场的关键性指标，要看物价水平。CPI会是全年市场变化的重要观察数据，也是决定今年股市行情的核心因素。
2023年年底时候，有很多人在发世界主要股市的对比数据，由此感慨A股的低迷。这些数据是真实的，但背后体现的不是中国经济与其他经济体的差距（事实上今年美、欧、日、韩等国的GDP增速都不会太高），而是各自在货币环境上的较大差异。
由于过去几年，全球很多国家都处于货币宽松的大环境下，通胀幅度较大，虽然加息频繁，但实际利率并不高，这导致各类资产水涨船高，对各自国家的股市产生了直接推动作用。
而中国一直在货币政策上较为克制，2021年之后房地产开发投资的持续下降，也导致了M2与M1之间的大幅剪刀差，放出来的货币并没有完全流入市场，很多都体现在存款账户上了。
2019年到2021年期间，我国住户存款余额每年平均增加10万亿元，而2023年11月，全国住户存款余额已经达到了135.9万亿元，比2022年底增加了近15万亿元，增速上升明显。
所以，我们一方面看到了M2增速居高不下，另一方面CPI却是持续下行。这种资金现状，直接影响了实体经济的运转效率，也是股市资金面整体低迷的重要原因。
2024年，物价水平的适度上升，会是资金环境全面好转的关键所在。市场现在的逻辑是估值修复，但后面还是要由经济数据来接棒，才能走得更远。
物价水平的上升，是驱动力也是结果呈现，怎么去做不是普通投资者必须懂的，但它对市场的指引作用，需要每个人深刻理解。@今日话题