这是一个让格林厄姆无比羡慕的年代，我们却向往巴菲特

格林厄姆与巴菲特最大的区别，是所处时代的不同。经历了大萧条的格林厄姆和经历了60年长牛的巴菲特所面临的问题当然不会一样。

从1957年巴菲特成立投资俱乐部开始到2018年年底，道琼斯指数上涨了4570%，是格林厄姆从1928年（同花顺最早的记录）到1975年（去世前一年）之间上涨幅度184%的24倍多。这巨大的市场差距，正是两位宗师投资思想的区别所在

在经历了1929年开始的大萧条之后，4年时间股指下跌了90%，九死一生之后的格林厄姆首要关心的当然是躲避系统性风险，宁可不赚，绝不高买而巴菲特面对的是人类历史上最稳定、最持久、最坚挺的市场行情，其首要原则就是宁可被套，绝不踏空

两位都是绝代宗师，如果巴菲特出生在格林厄姆的年代，他就是格林厄姆；如果格林厄姆出生在巴菲特的年代，他就是巴菲特。

当然宗师毕竟是宗师，不但敢于超越别人，也敢于超越自己。格林厄姆在晚年也放弃了自己坚持了几十年的模式，他说：“我不再提倡通过证券分析技术来寻找优越的价值投资机会的观点。尽管在40年前，这绝对是对投资股市非常有益的举动，但今天的市场形势已经与以往大大不同。以前一个拥有良好教育的证券分析师可以通过详细的研究，轻而易举地找到被市场低估的股票；今天仍然有不计其数的人在做着相同的事情，但是，他们能否让自己的努力不至于付之东流，能否找到真正的超额回报，以弥补与日俱增的成本，我对此持怀疑态度。”如果格老再长寿一些，他也会和爱徒一样为时代所改变吧

眼下学巴菲特的股民众多，很多人（那些学而不习的人[好失望]）认为价值投资者就是买入好标的，然后持股不动。但过去的30年里，减去只有几个交易日的第一年和还没完毕的今年，一共28根k线，有15根是阳线，却有13根阴线。2000年以后，阳线只有9根，阴线却有10根。大盘2007年就突破了3000点，可12年后竟然还在3000点徘徊。

相比之下，我们所处的市场与格林厄姆更为接近，市场的大幅波动总能让我们找到掉落的整支香烟（想想曾经蒙难的茅台、平安和伊利，会让捡惯了烟蒂的格老无比羡慕吧），规避小波动，把握6124和5178这样明显的巨幅波动，投资便可以事半功倍。

投资行为中，我们赚到的钱是分成两部分的，一部分是企业成长的钱，另一部分是市场波动的钱，前者是共赢，后者则是零和游戏，我们赚的就是别人亏的。面对万千韭菜，赚市场的钱总让人于心不忍，希望中国股市能早日进化到巴菲特时代吧[跪了]

@今日话题 $$贵州茅台(SH600519)$$伊利股份(SH600887)$$中国平安(SH601318)$