$海泰科(SZ301022)$ $宁波方正(SZ300998)$ $金发科技(SH600143)$
近年来，随着汽车轻量化和消费者对汽车功能性需求的增加，推动了汽车生产商加快新车型的推出速度，并缩短了旧车型的升级改款周期，这为汽车模具行业带来了新的发展机遇。作为汽车内外饰注塑模具行业的头部企业，资本市场对海泰科的关注度持续升温。近期机构持续密集调研公司，探究公司未来发展潜力。
突破产能瓶颈叠加在手订单充足 业绩有望进入释放期
公司持续聚焦汽车内外饰注塑模具主业，专注于注塑模具的研发、生产与销售20年，随着汽车轻量化和消费者对汽车的功能性需求不断增加，各汽车生产商纷纷加快了新车型的推出速度，缩短了旧车型的升级改款周期。新车型的开发周期已由原来的4年左右缩短至1-3年，旧车改型周期也由原来的6-24个月缩短到4-15个月，模具行业同步迎来更大的发展空间。
公司表示，我国汽车注塑模具市场总产值已超过500亿元人民币。同时，根据中国汽车工程学会发布的《节能与新能源技术汽车路线图》，预计到2030年新能源汽车整车质量将比2015年降低40%。在汽车轻量化发展趋势下，汽车塑料零部件市场有很大发展空间，从而带动汽车注塑模具行业的发展。
自2021年上市以来，受产能限制的影响，公司模具业务营收一直在5-6亿元的规模徘徊。随着2023年公司首发募投“大型精密注塑模具项目”陆续开始投产，产能持续增加。公司表示，2024年及以后年度模具产量将稳步增长，达产后产能预计在每年1000套左右。新增产能预计在2025年开始陆续确认收入。
此外，当前公司订单持续增长，在手订单充足，为业绩增长奠定坚实基础。截至2024年3月末，公司汽车内外饰注塑模具在手订单为8.36亿元，较上期增长9.29%，其中新能源汽车注塑模具在手订单为2.9亿元，较上期增长2.65%；传统燃油车注塑模具在手订单为5.45亿元，较上期增长13.19%。
布局改性塑料业务 打开新发展空间
改性塑料是指在通用塑料和工程塑料的基础上，经过物理或化学改性处理，如填充、共混、增强等方法，以提高其阻燃性、强度、抗冲击性、韧性等方面的性能的塑料制品。在汽车领域，改性塑料作为关键的轻量化非金属材料，主要应用于汽车内、外饰件，结构件及功能件。随着汽车产量回暖以及新能源车渗透率提升，拉动车用改性塑料需求持续增长。根据东吴证券测算，到2025年我国车用改性塑料需求量有望达615万吨。
2023年，公司发行近4亿元可转债布局“年产15万吨高分子新材料项目”，正式进入改性塑料行业。该项目建设期2年，预计2025年开始试生产，2027年完全达产。
谈及进入改性塑料行业的初心，公司表示，是为了更好地满足下游客户对“模塑一体化”、“一站式采购”的服务需求而新增改性塑料的生产加工能力，同时，抓住汽车轻量化和新能源车的发展机遇，拓展新的利润点。
同时，“年产15万吨高分子新材料项目”与公司既有模具业务面向同一客户群体和目标市场，在市场营销、客户渠道上可以进行资源共享和二次开发，未来目标客户主要以现有客户为主，同时兼顾开拓新客户，实现“模塑一体化”增长。
目前，公司在改性塑料业务上拥有可行的技术储备，已掌握适合微发泡注塑聚丙烯材料技术、高光泽PC+ABS 塑料合金技术、免喷涂PC+ASA塑料合金技术、高疲劳强度玻璃纤维增强尼龙技术等多个改性塑料相关的核心技术。
增资泰国全资子公司 国际布局有序推进
当下中国汽车出口正逐步从“产品出海”转变为“产业链出海”，其中包括主机厂、零部件生产厂商及相应的配套供应商通过在海外本地化建厂，积极抢占海外发展新机遇。
而对于海泰科而言，近年来，公司积极拓展海外市场，国际布局有序推进。其中，为紧密跟随客户业务发展需求，整合国际资源，2019年，公司在泰国设立全资子公司海泰科模塑（泰国）有限公司（以下简称“海泰科（泰国）”），其作为公司在东南亚的生产基地，为客户提供汽车注塑模具和相应的汽车塑料零部件。近日，公司拟向海泰科（泰国）增资1000万元，进一步增强海泰科（泰国）的资金实力和运营能力。
同时，公司于2023年在法国斯特拉斯堡设立了海泰科（欧洲）公司，该公司已于2024年2月完成工商登记，旨在实现市场开拓、项目对接及售后服务无缝隙，为全球客户提供系统化解决方案与全面的优质服务，系公司布局欧洲市场，为公司完成国际化布局的重要举措。未来，公司将在北美等汽车主要产业集中区域有序设立分支机构，实现市场开拓、项目对接及售后服务无缝隙，为全球客户提供系统化解决方案与全面的优质服务，进一步开拓国际市场与客户黏度，提高公司在国际市场的知名度和竞争力。