1.发展情况
2023年企业收入24.5亿，同比下滑-3.86%，净利润8.27亿同比下滑-8.04%
榨菜总体收入下滑-4.56%，毛利率同比下滑-2.17%，其中直销营收同比增长36.03%，毛利率同比上涨4.8%，经销同比下滑-6.38%，毛利率同比下滑-2.41%，今年经销生意有点难做不过直销生意做的比较不错，值得鼓励，未来也可以加大直销的比例
萝卜这里我就不说了，我之前一直都有说过，萝卜是企业最不赚钱的，并且企业应该把萝卜这业务剥离了了，成本太高不说，每年都赚不到钱
泡菜总体收入同比下滑-6.51%，毛利率同比下滑-5.55%，其中直销同比下滑-27.33%，毛利率同比下滑-9.99%，经销同比下滑-5.89%，毛利率同比下滑-5.30%，泡菜也是首次数显下滑
这里重点关注其他业务，其他业务里面主要是2023年，企业新出了豆瓣酱以及翠小菜休闲零食，并且也是大力推广新品，我在之前就说过，未来企业还是要依靠新品类拓展去增长，不过确实增长的比较不错，整体营收也是同比增长75.74%，毛利率同比增长13.77%，其中经销营收同比增长98.7%，毛利率同比增长19.86%，直销营收增长3.78%，毛利率同比增长2.99%，可以说是全面增长，经销增长的最快，整整增长了一倍，在年报中，企业也是说了关于2023年重点放在新品类的拓展上
品类产品规划方面。围绕公司"榨菜、榨菜+，豆瓣酱、豆瓣酱+"的"双轮驱动"发展战略和 2023年"稳基础、抓双拓（拓市场和拓品类）、推新品、调管理"的第一步实施策略，2023年推广了乌江榨菜、乌江下饭菜、乌江榨菜酱，乌江调味菜、乌江$泡菜、乌江海带丝、乌江榨菜酱油、惠通下饭菜、蜀留香豆瓣酱和翠小菜休闲零食等品类，重点抓了 榨菜、下饭菜和榨菜酱三大品类，并基本实现了稳乌江榨菜基础、拓餐饮市场（全年餐饮产品调味菜调货额突破8000 万，同比增长超30%）、拓乌江榨菜酱（全年调货额近4000 万）新品类的战略意图
我之前在雪球看到，大家对于榨菜卖不动了的说法，其实不必过多焦虑，榨菜依然是企业最赚钱的产品，毛利率常年保持在50以上%，主要得益于企业有原材料方面的地域优势
榨菜这种业务本来竞争就不大，更何况榨菜的原材料青菜头，种植面积重庆占比最大，占了全国70%，所以新的企业想要进来分一杯羹，必须来到重庆，这是很难的，重庆已经有了乌江榨菜，拿什么竞争呢？
有人会说，可以去其他有种植面积得地方设厂，但是其他地方种植面积占比很少，即使你设厂了以后，每年的量也是有限的，所以就很难竞争，这是企业常年保持高毛利率的特点，没什么竞争对手进入，所以企业能很好的生存下去，最重要的不是企业赚多少钱，而是能不能长期生存下去，只要长期生存，企业才能持续的赚钱
彼得林奇说过一句著名的话
相比于高增长的行业，我更喜欢零增长的行业，这样的行业没有竞争对手会进入，这样会导致企业能长期生存下去并且长期赚钱，也是企业长期保持龙头地位的关键
而对于高增长行业，大家都跳进去赚钱，所以竞争是非常大的，稍有不慎，企业将很难生存，风险也是会比较大的，像说一些热门的行业，比如AI，新能源等，大家都懂的，这里不过多赘述
所以我的看法是，并不是高增长行业不能投资，必须要看企业有没有竞争优势
比如最近这段时间，我买入了高端白酒，一是生意模式非常好，二是高端白酒并没有多少竞争对手，原因在于，浓香型高端白酒主要是窖池，越老生产的酒越好，所以其他酒企，想要做的更好，必须依赖年代更老的窖池，而且高端白酒没有竞争对手，有再多的钱，也是没办法竞争的，所以企业有着很强大的护城河
总结：无论是热门行业还是零增长行业，企业最终还是要有强大的护城河，不然企业都很难赚钱的，只不过没有护城河的企业即使是没人进入的行业，也能活得下去，但并不能持续生存，相反，有着非常强大的护城河，即使有很多竞争者，也能持续生存下去
所以涪陵榨菜有着原材料方面的地域优势，毕竟企业在重庆，长期来看，企业能长期生存是大概率的，不过未来也还是要看榨菜、豆瓣酱方面的增长，企业如果产品都卖不出去，赚不到钱了，其他任何优势都将不复存在
2.产能情况
三大基地设计产能为27.325万吨，这里就说是27.33万吨吧，实际产量为12.89万吨，产能利用率只有47%，相比22年的52%，下滑了5%，产销率今年超过了100%，之前的年报基本维持在95%-100%之间
对比2022年的产量和销量来看，销量基本接近产量，但是并没有超出，而在今年，所有产品销量都比产量高，说明今年其实卖的比去年要好一些，但是无奈，由于产能下滑了5%，即使卖的比去年更好，也抵挡不住业绩的下滑
不过我发现，在我连续看了几年的年报以后，每年的销量基本都接近于产量，那为什么企业不提高产量呢？只有两个原因
1.企业的设备已经老化了，产量并不能达到很多
2020的年报显示的是企业的产能利用率接近95%，可以排除这个问题，企业的机器目前没任何问题
2..管理层觉得如果生产太多，怕卖不出去，会增加库存
2020年的产能利用率95%左右，到2023年，三年的时间下滑了一半，业绩下滑的原因，很大一部分程度来自于产量的下滑，可是企业明明是能做到高达2021年95%产能利用率的产量的啊，有没有可能是近几年大环境不好，企业不敢提高产量，怕卖不出去啊，可是今年卖的比产量还多啊，那这个说明不了问题啊
经过对比以后发现
2023年的总产能27.325万吨，实际产量为12.89万吨，对比2020的产能16.725万吨，实际产量15.75万吨，产能增加了将近11万吨
增加了11万吨以后产量还下滑了2.86万吨，之所以三年时间增加11万吨，因为2020年这么高的产量，企业认为，即使增加了产能以后，按照目前的情况，企业未来也能很好的消化，结果啪啪打脸，只能说三年增加了10万吨还是有点多的，导致现在增加的这10万吨，基本闲置在那里，导致产量跟不上来，只能说，我觉得管理层多多少少确实是有点问题，应该是一步一步慢慢走啊，一下走的这么快，当然走不好了
这也是为什么年报里面显示的，新增的30多亿，目前用于建设的资金基本停滞了，我觉得主要是因为这个原因，确实管理层应该好好反思一些，不要一下跨大步，一步一个脚印慢慢走，才能走的更好
2020营收22.73亿，同比增长14.23%，净利润7.77亿，同比增长28.42%，确实产量更高，卖的更多了，那也就更赚钱了，不过未来企业这么多产能，应该需要好几年才能很好的消化，不然实在是有点浪费今年的销量啊，比产量还高，卖的这么好
目前不敢提高产量就这两种原因（如果有其他原因还请懂得小伙伴可以告诉我，与我讨论一下）
总结：企业虽然今年产量和销量比之前下滑了，但是总体上今年销量比产量还高，卖的比去年更好了，不过由于企业盲目扩大太多产能，导致产量一下更不上以及近几年或许是因为大环境不好，管理层不敢盲目生产太多，所以不敢做很多动作，未来还要看销量是不是比产量高，如果是这种情况，企业应该考虑提高产量了
本文章如有不足，欢迎你与我探讨，我也会持续和大家分享我对投资的见解，并与大家一起学习，投资有风险需谨慎！！！