关于回购股份问题
眼下看到不少公司的股价低于净资产，小股东们很期待公司能回购股份注销，这样通过消耗公司的现金来提高每股的价值，对提升股价有直接作用。但是实际上，国内国有上市公司回购注销的非常少。原因是，这些国企的管理层自己没持有股份，上级也没有把市值作为重要的考核指标。作为代理人，他们有把公司规模做大，业务结构做复杂的动机。公司规模越大，结构越复杂，代理人越能拿到高工资和高奖金。一旦使用现金回购注销，等于把代理人的舞台缩小了。即使像万科这样国企占大股，职业经理人管理的公司，看起来治理结构很先进，N年前，万科在明显股价低估同时手持大量现金的情况下，也没有回购。后来勉强搞出一个回购计划，也迟迟没有实施，结果给了姚老板野蛮入侵的机会，最后导致王石被迫离开。现在的中远海控也是这样，手持2000多亿现金，港股市净率低于0.6，全年每股分红3.4元，也没有回购的意向，而是把1500亿现金存入财务公司吃低息。
倒是一些民营企业，管理层持有股份的，非常注意市值管理，在股价低估时真的愿意花钱回购。像物业公司如卓越商企服务，建业新生活，都有过回购的先例。