投资最重要事情是耐心等待机会!
从上表看出很很容易看出:伯克希尔现在的主要持仓估值几乎都在15PE以内,唯一几个另外,可口可乐,穆迪,USG集团的买入成本很低,当初买入价也在15PE以内,而银行股更是在10PE左右。不但买入价与债券对比,而且公司品质也与债券比较,特别是五大重仓股(占比超过股票总持仓65%)集中于消费与金融领域,这些行业龙头企业就具有长期稳健的财务,稳定的利润,稳健的增长预期等类似债券的性质。如果这还不能说明巴菲特的估值逻辑还有一张图更能说明,这张图是雪球网友制作:(非常感谢)
用15PE这把尺子去衡量,几乎所有优秀公司的买入价都落在这一区间类。我们真的想多了,什么现金流折现,自由现金流计算,都没必要,大道至简,这个估值逻辑巴菲特当然不会直接告诉我们,他只是让我们去看《聪明的投资者》,他一生照着恩师这本巨著投资,取得前所未有的成绩。
启示:学习巴菲特的投资两门课,这两门课的答案早就公之于众了,而且巴菲特已经实践了几十年了,实践结果显而易见。霍华德.马克斯说过:检验一个价投是真还是伪,关键是看他买的价格,而只不是看他买了什么。格雷厄姆也说过,买入价格是否具有安全边际是投资与投机的主要区别和试金石。我们如果用这块试金石去检验一下我们的投资行为很容易一分真假了。而我们如何才能以低于15PE买到那些优秀公司呢,这还需要学习资产配置这门课:巴菲特的资产配置艺术。
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安全边际就是现价买入,亏损可能性小。公司未来盈利具有稳定性。
我刚打赏了这个帖子 ¥1,也推荐给你。
用15PE这把尺子去衡量,几乎所有优秀公司的买入价都落在这一区间类。
这种文章最近多起来了,属于概念化价值投资的范畴,引导的结论是银行股估值在10倍以下,具体重大的投资价值!但事实如何还需要商榷,至少不是每个银行股都值得投资。
“我认为伯克希尔受欢迎的一部分原因是我们看起来像是找到了“投资妙招”的人。其实不是因为我们才华横溢,只是避免了愚蠢。你可能想不到,只是避免愚蠢就能让我们做得如此出色。”
人们常常过度解读本·格雷厄姆提出的“安全边际”概念。这个想法原本是很简单的:如果你以一个非常有吸引力的便宜价格买入,即使你犯了错误,但在财务上仍然可以表现得很好。比如,你支付的价格比基于保守计算的资产内在价值还要低 30%,那么这 30% 就是一种缓冲,可以帮助你避免判断失误而造成的错误。
这也是为什么沃伦·巴菲特说投资的第一条和第二条规则是“不要赔钱”的原因。价值投资系统最难的部分是情感和心理,而不是理解系统本身。 ------查理芒格
谢谢您的分享,我的理解很浅,感觉如果15倍以下的pe.经常又掉进有这样那样的问题的公司,长期陷入浮亏的状态。有些好公司又很少有这么低的pe可以买到。请问我是不是在哪里出现了理解的偏差。
我发现港股有个小的食品公司,市盈率2倍多,股息11%,但是很奇怪,为什么股价一直跌?
这个什么原因呢?
是不是市盈率估值方面,龙头股或者大盘股更受认了?
小盘股,哪怕你再优秀,市场也视而不见?
那我有一个问题是:
拼多多、蔚来汽车,这类企业如何估值?安全边际怎么计算?巴菲特会投资这类企业吗?比如蔚来汽车跌到1块钱的时候,巴菲特会买入吗?
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