本文数据来自萝卜投研，逻辑框架大概列出。
10月房地产销售数据超预期，今年以来房地产投资增速高位回落，1-10月房地产开发投资同比增速回落至10.3%，其中10月当月同比增速下滑至8.6%，为年内最低值。
但由于地产销售增速持续4个月为正，而土地购置面积增速近2个月都转为正增长，韧性有所增强。
部分房企“以价换量”导致销售韧性强，但不同城市之间也存在结构分化。由于居民杠杆已经处于高位，加上政策限制“住房不炒”的前提下，以价换量的销售策略效果难以持久。
上市房企销售价格同比15年3季度以来首次负增长，降价促销明显，背后原因仍是政策收紧。
得益于房企“以价换量”的销售政策，房企资金得以回笼，10月土地购置、新开工增速双双回升。未来房地产韧性强，但再创新高的可能性较少。
房地产销售面积回升，房企有拿地动能，是未来新开工面积仍有韧性的基础。一定程度上也带动其上下游的需求，例如，螺纹钢，水泥，玻璃，以及家电等相关领域。
从房企资金来源占比来看，订金与预售款以及按揭占比较多，所以房企资金大多数来源于房屋销售，在观察房地产前瞻指标为居民长期贷款和销售面积。
居民贷款回落才意味着销售开始进入负增长阶段。叠加在低利率的情况下居民长期贷款并没有显著增加，原因之一是受到“住房不炒”的政策限制，其二是受到居民杠杆已经过高影响。所以未来也限制了资金流入房地产市场，需求萎缩为大概率事件。
房屋库存
目前住宅库存并不高，未来仍有补库存预期，会成为房地产新开工韧性的关键线索。但考虑到资金及政策限制补库存再出现高峰的可能性较少。
总结：
综合来看，短期内房地产销售超预期，在销售略好转的情况下也带动拿地的增加，展望未来房地产施工仍会有一定的仍性，但再出现投资高峰的概率较低。对于相关产业的投机也有一定的指导意义，例如玻璃，玻璃产业中接近60%以上的产能服务于房地产，假如房地产出现投资收缩的时候供求平衡就会比较容易打破，出现供过于求的局面，加上目前玻璃售价处于较高位置，行业利润可观，有库存积累基础。详细逻辑见《玻璃投机逻辑，趋势性空！》
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