$分众传媒(SZ002027)$ 做一支股票，你首先要精通的是行业。行业判断错了，就无所谓股票优质还是劣质了。覆巢之下安有完卵。广告行业三件事，资源，客户，专业。目前情况是资源性的公司最强，百度头条腾讯日子都好过。专业型的公司第二，省广华扬之类的。客户型的公司最弱。因为过度依赖人情经济，人走茶就凉。
分众是典型的资源型公司，而且是户外的龙头。糟糕的地方是，他的资源并非自有资源。严格的说是代理。所以他受真正的资源方压迫，始终存在不确定。随时可以出现新潮这样的公司参与代理竞争，只要出价比分众高，资源可能就没了。分众有两种情况下日子会好过。第一，高度垄断，才能出现高毛利。第二，客户投放的费用远远超过他的代理成本。也就是上刊率要高。那么说到这里不再展开，说结论。2020，好事是新潮大概率会撑不住。如果发生，分众会有一轮暴涨。糟糕的是，今年广告的整体支出不出意外的话会继续下降。经济不好，最先砍的就是广告费。其次，传统媒体和户外的预算还是会还是会继续流入线上广告。这么综合计算之下，大概率今年分众在新潮倒闭之前会创出新低。新潮倒闭之后，可能会回到900亿到1000亿。但也不会太高了。毕竟生意好转才是根本。
最后送一段研报永远看不到的。老江和老张是老铁。老张在的时候，分众还有科技和线上线下引流的路子好走。也不会被减持。但是局势也是会变的，小蒋怎么想谁知道呢。
然后华扬因为网红经济升上来的。从哪里来就会回哪里去。所有网红经济炒上来的公司结果都一样。
好了，今天说书就到这里请听下回分解。