这是一篇写于2024年1月29日的文章，今天转到专栏里面来。
2024年，即将来到新公司，继续从事证券研究工作。研究的视角将从公司层面切换到行业层面，这也是我之前试图去做的。
借此机会，我建立一个A股组合。希望通过积极的管理，避免大幅回撤，积小胜为大胜，实现净值曲线平稳上行。
该组合取名敬畏黑夜01号，对标沪深300ETF，核心理念如下。
1. 行业分散+个股集中。任何一个行业及其相关行业不能超过组合的20%，任何一个行业中不能超过2只个股。
2. 严格止损。如果某只股票仓位的收盘价较买入成本低20%，则必须在其后的第一个交易日止损卖出。如果某个行业仓位回撤超过20%，则清仓该行业且6个月之内禁止买入。
3. 行业黑名单。农业，金融，国防，房地产，教育，医药，贸易，传媒。涉及负面监管政策、大规模融资扩产的其他行业。
4. 公司黑名单。高杠杆（负债/EBITA>2.5），低ROE（平均低于8%），低盈利质量（经营现金流/净利润<50%），高商誉（商誉/净资产>10%），管理层瑕疵（网红/立案）。