当时买民生银行的时候，我记得看了老唐的一篇分析文章，论述的逻辑是“重置成本”，买入的理由是“太贱了”。不过，后来老唐也没有继续持有下去，大概是保本出了。此后，民生的情况，大家都看到了。
所以，我现在的观点是，如果有一家公司的买入逻辑是“重置成本”的话，这家公司大概率是我最不愿意买入的标的。
当然，从白酒行业本身来看，支撑其保持长期增长的逻辑到底是什么？我认为这是核心问题。
而对于过去几年高速增长的企业，他们难道就没有经营周期，可以无限制的保持长期增长？