$宁沪高速(SH600377)$

#老郭的企业分析#

对于宁沪高速而言，占公司公司高速公路收入超过50%的沪宁高速的收费权到2032年。如果要延长收费权，公司必须进行改扩建，现在双向8车道的沪宁高速，车流量只有粤高速下面三条主要高速中任意一条的50%，从实用意义上看，我觉得改扩建的必要性不大，当然影响高速公路改扩建的因素估计会很多，那些我都不太懂。

另一方面，未来如果公司要进行扩建，就意味着巨量的资本投入，而这些资本投入的目的是完全是为了维持公司的收费权，所以属于维持性资本投入，这样就会严重削弱公司的自由现金流。

所以，无论是扩建，还是不扩建，从长远来看，公司的自由现金流都会被严重削弱，这会直接影响公司的内在价值。