$苏盐井神(SH603299)$ 苏盐井神与长江电力永续经营的比较！长江电力属于永续经营，长江之水滔滔不绝。苏盐井神千年淮盐，卤水不断。这样的股票都是养老股，不会爆发性增长，但是长期看是稳步增长的。两者的增长模式一个是阶梯型一个是连续周期型。水电的发展靠投资大坝，投资过程十几年，然后经营持续上百年。但百年之后需要重建，那么重建就需要冲击原来的生产，因此有十年左右的间歇期，长的可能需要十五年至二十年。因为工程重建旧坝拆除，重新规划设计，重新施工🚧。当然，长江电力不止一座大坝，但主力大坝就是三峡。因此，好生意并不是真正一劳永逸的。相对而言，苏盐井神的发展要简单一点，也要连续性些。扩大产能就是卤水抽多点，然后多生产些食盐和纯碱。行情好就多抽些，行情不好少抽点。有一定的周期性，但周期性变化开始减弱。因为盐矿资源和纯碱产能都出现了集中趋势，进入了寡头竞争格局。但有逆周期就有顺周期，有吃肉就有挨打！挨打立正，吃肉撑饱！平均下来，还是有盐矿资源级差地租的保障。最差也不会低于五个亿利润，最好的时候估计十五亿，平均十个亿是比较保守的。水电实际上也有风水枯水期，业绩有波动，但相对小很多。
从永续经营的角度看，苏盐井神肯定优于长江电力。水电有可能面临生态系统重构而退出的风险。从业绩稳定性看，长江电力要稳定些，苏盐井神要波动大些。但食盐板块也跟长江电力一样稳定，130万吨食盐是基本盘，里面大概2.6亿的利润，纯碱最差情况三个亿利润。从发展的潜力看，苏盐井神的潜力要优于长江电力，毕竟盐穴储能和钠离子电池都是可以预见的风口。
因此，苏盐井神的商业模式综合起来不亚于长江电力。但估值却大大低于长江电力。长江电力估值合理，那么苏盐井神的估值会合理回归。