$中国中免(SH601888)$ 中免基本面存在巨大的不确定性。海南自贸港方案里提到，2025年以前，实现免征进口关税、进口环节增值税和消费税，2025年封关运作以后，进口关税为零，同时增值税、消费税（包括进口环节）等税种将会统一简并，新增在零售环节的销售税。可以看出，税负越来越低是大趋势，岛内有税零售和免税零售价格差距越来越小，全岛近乎免税，免税运营商转变为一般零售商。中免牌照护城河消失，只能在成本和服务方面展开竞争。