起飞！新质生产力-低空经济的投资机会有哪些？

一、什么是低空经济？

自去年底以来，“低空经济”这一全新概念开始出现在大众视野里，并引起了市场的高度关注和兴趣，而到了今年两会上总理的工作报告里再次提到要发展低空经济，并认为是新质生产力、新经济增长引擎之一，其重要地位和意义不言而喻。

与此同时，近几天来A股“低空经济”、“飞行汽车(eVTOL）”概念股爆发，短短几天里相关公司的股价表现“牛气十足”。那么，到底什么是低空经济呢？

低空经济，指以各种有人驾驶和无人驾驶航空器的各类低空飞行活动为牵引，辐射带动相关领域融合发展的综合性经济形态。具体来看，低空经济涵盖低空航空器设备制造业，应用于生产制造、公共服务的生产性服务业，以及低空旅行等航空消费的生活性服务业。因此，低空经济凭借自身立体性和局地性的特征，成为一种产业融合的经济形态，并在下游有广泛应用。目前，无人机行业在各个领域应用处于快速渗透的成长期，而载人的eVTOL（电动垂直起降飞行器）仍处于概念期到导入期阶段，未来发展空间颇具想象力。

低空经济领域的发展与信息化、网络化、数字化和智能化技术密切相关，这些技术的发展为低空经济提供了强大的支持和推动力，使低空经济具有天生的数字经济基因。当前，传统基建投资的边际效用递减，增长瓶颈逐步凸显。高技术制造业和服务业投资经历了过去两年的高增后增速有所回落。低空基础设施和相关产业有望凭借规模大、见效快、综合效益好、带动作用强的特点，成为带动高质量投资的新领域，从而为经济增长注入新的动力。

二、什么是飞行汽车eVTOL？

飞行汽车-eVTOL（Electric Vertical Takeoff and Landing）即电动垂直起降飞行器，和传统直升机相比，eVTOL突出噪音小、体积小、操作系统安全可靠、飞行不依赖跑道、停放自由度大等优势，因此有望成为未来城市空中交通的主流选择，也与国家超大特大城市和城市群的建设规划相契合。

目前，全球近350家企业的eVTOL飞行器设计数量已经达到700种，各大航空巨头和汽车厂商纷纷布局。传统航空巨头波音收购eVTOL开发商Wisk、空客公布自研电动飞机CityAirbus NextGen；汽车主机厂丰田对总部位于加州的Joby投资了4亿美元并与其合作生产，本田、吉利、广汽则选择自研，吉利同时也投资了德国制造商Volocopter、收购了美国的飞行汽车公司Terrafugia。其中进展最快的是：Joby、Lilium、Volocopter等。

eVTOL制造生态头部效应已经初步形成，国内厂商普遍落后海外企业5年左右。我国的亿航智能、沃飞长空、峰飞、沃兰特、时的科技、小鹏汇天等国内厂商普遍处于初期状态，在设计形态、技术积累及团队经验上有较大的差异化，在募资规模及公司体量上仅为国外友商的1/10左右，未来仍有较大的追赶潜力。

eVTOL有望复制人形机器人的行情，二者共同点有：

1）未来的应用前景广阔，想象空间大。

2）产业化早期阶段，大量创业团队在进行原型机开发。

3）硬件方案尚未定型，技术路线百家争鸣。

4）与汽车行业供应链复用，成本可以快速降低（三电系统、旋翼系统、飞行控制、新材料）。中国在飞机和新能源车等产业积累的技术经验和产业链优势，可以部分地转移到eVTOL的研发和产业化过程中。尤其是汽车领域的电动化和智能化趋势，使我国在电池技术、先进材料、自动驾驶、卫星通信等领域的积累能够提供重要支撑。

5）一级市场的投融资案件活跃，正在向二级市场传递。目前，国内已有多家上市公司涉足eVTOL的材料部件供应和整机制造，商业化进展持续突破，建议关注相关投资机会。

eVTOL行业市场空间广阔：2021-2022年全球仅有数千万美元订单付款，较为领先的玩家普遍预计在2024-2025年发布量产产品（部分已取得数十亿美元订单）。根据Morgan Stanley预测，预计2026年全球eVTOL（电动垂直起降飞行器）市场规模将达到619亿元，到2040年，全球eVTOL市场规模将超万亿美元，中国将是全球最大的城市空中交通市场，预计中国市场占到全球的20%-25%。按具体应用领域进行拆分，根据 Morgan Stanley、德勤等预测，2040 年eVTOL全球市场中52%为货运物流，46%城市载人，3%为城际通航和军政市场。

三、投资机会有哪些？

当前，尽管国内低空经济和飞行汽车产业仍处在早期阶段，但已有不少上市公司提前布局。随着国家和地方政府对这一产业的重视程度和投资力度加大，相信未来将会有更多公司加入，并给A股市场的投资者带来更大的投资机会！

$万丰奥威(SZ002085)$ $中信海直(SZ000099)$ $山河智能(SZ002097)$