转红利策略（中证红利和红利低波）涵盖了今年以来涨幅最大的银行、煤炭、交通运输、建筑装饰、石油石化等行业，同时也涵盖了公用事业，只是比例较低。
稳定风格则涵盖了今年以来涨幅最大的公用事业、建筑装饰、交通运输和通信行业。
今年涨幅最大的行业中还有有色金属（主要是贵金属和工业金属），它与石油石化和煤炭也可以归为上游资源品。
红利策略与稳定风格相似，成分企业经营稳健、抗风险能力较强，是一种具有避险属性的权益资产，在经济衰退或弱复苏周期可能涨幅较大或较为抗跌。
今年以来它们的强劲表现，说明市场主要在走衰退或弱复苏逻辑。
如果经济复苏强劲，投资者风险偏好增加，就可能抛弃避险资产转而追捧成长性资产，红利策略和稳定风格就可能下跌或者涨幅落后。
2023年以来的经济复苏一波三折，未来的强复苏预计也不太可能一蹴而就，因此红利策略和稳定风格在未来一段时间应该还能维持相对强势，直到经济强复苏势头出现。
而中证红利和红利低波指数当前的股息率超过5%，相较十年期国债2.32%的收益率水平还是具备较大优势的。
工业金属、石油石化和煤炭等上游资源品的行情与世界主要经济体的经济周期和通胀周期强相关，而我国与美国的经济周期和通胀周期并不一致甚至是错位的，因此未来的走向可涨可跌，相关的行业股票走势也难于预测。
从估值看，工业金属的PB十年分位值为57%，处于正常偏高位置，风险不大；
而石油石化和煤炭的PB十年分位值为85%和96%，是明显高估的，需要提防大幅回调风险。
贵金属（黄金）的行情受到美元强弱、通胀变化以及地缘局势的多重影响，显得更为扑朔迷离，相关的行业股票走势同样难以预测。
需要警惕的是，贵金属的PB十年分位值处于80%的高位，同样需要提防回调风险