业绩起伏不定是license-out公司的常态：Ligand在2018年收入达到2.51亿美元，随后在2019年和2020年收入分别为1.2亿和1.8亿，在2021年才超过2018年的水平，达到2.77亿美元；Agenus在2019年收入达1.5亿美元，2020年锐减至8800万美元，而在2021年又实现了2.96亿美元的收入，业绩的宽幅波动，导致市场难以给与公司较高的估值。

$信立泰(SZ002294)$ $凯利泰(SZ300326)$ $舒泰神(SZ300204)$