$五芳斋(SH603237)$
五芳的基本面，股價下跌原因，未來變化
近期，五芳斋的股价连续下跌，
这个我们不能简单地认为是市场错杀，
按事物的普遍性常识而言，
这应该有原因，可能是多种原因导致
一个是市场大势的下跌
市场连续七周下跌，
绝大多数股票会跟随下跌。
另一个公司的基本面是否有隐忧
这个有可能，目前我可能发现了一个
五芳公司23年的粽子毛利率下降了2.39%
22年粽子营收17.47亿，毛利率41.30%
23年粽子营收19.4亿，毛利率38.91%
关键这个毛利率下跌是什么原因引起呢
这次原因是比较特殊的。
21年、22年五芳斋粽子毛利率都下跌了
但21年、22年五芳粽子的委托生产量
连续上升，每年平均外协生产量增20%多
如外协这个原因导致了毛利率下跌
这是可以理解的，也有解决的办法
但有些原因导致会难以解决。
五芳斋的未来变化
公司基于端午节前产能不够
目前已经开工了成都新项目
五芳现有粽子产能3亿多只/年
每年外协生产一亿多只
成都产能一亿只投产后
将较好的满足华中、华北，华南，西南区域
的端午粽子需求，并缩短物流半径
提升公司产品的毛利率水平。
另外公司现在月饼主要也是外协生产
五芳自己生产量不足10%
成都项目可能也策划了月饼烘培产能（不确定）
如有将提高日后月饼的毛利率。
目前五芳斋在消费降级大环境中
整体表现不错，可能也有些困难。
粽子作为端午节的刚需
这产品的需求稳定性很高
五芳斋作为行业老大，华东区著名粽子品牌，
在历年端午节销售有韧性，每年销量都是第一，
且领先第二较多，看各大电商平台粽子销量可知。
现在五芳斋股价受各种因素影响低迷，
本作者寻求研究五芳斋或消费股的投资者
一起共同研究，把握企业脉搏
迎来光明的未来。